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认沽持仓重心上移

作者:彭鲸桥  2020/11/12 22:44:04  来源:期货日报

  周四沪深两市继续高位振荡,上证指数微跌0.11%,创业板指数收涨0.71%。两市成交金额7081亿元左右,成交量继续下滑。板块方面,食品饮料、养殖、旅游、航运等涨幅居前,银行、农业服务、军工等跌幅居前。期权标的分化明显,上证50跌幅近 0.5%,沪深300基本持平。沪深两市及中金所期权总成交金额为28.15亿元,较上一交易日32.97亿元下滑明显,总持仓量521.69万张,增加2.26%。

  50ETF持仓量、成交量均小幅增加。周四50ETF成交138.23万张,小幅上涨0.72%,持仓量256.41万张,上涨2.10%。当月合约增持2.25万张,其中认购仅增持0.83万张,认沽大笔增持1.42万张。从当月合约各执行价的增减持情况看,认购在3.6至3.7增持,在3.2至3.4平值附近减持。认沽持仓重心上移明显,在3.0至3.2虚值部位小幅减持,在3.4和3.5大笔增持超2万张。

  沪深300三大期权总持仓回升,但增持量相差较大,主要增持来自ETF期权。周四上证所、深交所ETF期权增仓5.89万张,占比三大期权总增持量的94.59%,中金所仅增持0.34万张。从上证300ETF当月期权各执行价增减持变动情况看,当月认购增持2.16万张,增持主要来自5.0价位,大幅增持2.27万张。认沽整体减持1.01万张,在4.2至4.6虚值价位均明显减持。从增持变动情况看,与50ETF期权变动类似,认沽持仓重心上移。

  隐含波动率方面,市场高位振荡,波动率逐步走低。目前50ETF当月平值认购隐含波动率17.7%,认沽18.78%,均较上一交易日有明显回落。上证300ETF当月平值认购17.08%,认沽18.78%。历史波动率也同步走低,目前50ETF20日历史波动率回落至15.85%,沪深300指数20日历史波动率回落至16.94%。从认购认沽波动率价差看,50ETF期权价差拉大,合成标的贴水走阔。

  市场缩量回调,期权合成贴水小幅走阔,隐含波动率继续回落。以持仓变动看,认沽持仓重心上移,短期下行支撑有所增强,投资者可关注逢低卖出看跌期权机会。

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