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股指有望突破前高

作者:胡岸  2020/10/13 21:56:37  来源:期货日报

  国庆节后股指快速上涨,主要受益于几个因素。一方面国庆假期期间海外市场整体以上涨为主,带动国内风险偏好回暖;另一方面节后外资大幅流入,连续两个交易日,北向资金累计流入247.1亿元,资金回流明显提振了市场信心。政策方面,上周末《关于进一步提高上市公司质量的意见》出台,国务院提出进一步提高上市公司质量,对资本市场有积极的促进作用。整体来看,短期市场情绪偏乐观,股指有望突破前期高点。中期来看,在经济持续复苏的背景下,股指振荡上行不变,临近11月,美国大选的结果或加大市场波动。

  国内经济积极向好

  海关总署10月13日公布数据显示,第三季度我国进出口8.88万亿元,同比增长7.5%。其中,出口5万亿元,增长10.2%;进口3.88万亿元,增长4.3%,进出口总值、出口总值、进口总值均创下季度历史新高。其中中国9月(以美元计)出口同比增9.9%,预期增9%,前值增9.5%;进口同比增13.2%,预期增0.1%,前值降2.1%。今年进出口整体呈现出一季度大幅回落、二季度止跌企稳、三季度全面反弹的态势。

  消费方面,经中国旅游研究院测算,今年国庆、中秋“双节”长假期间,全国共接待国内游客6.37亿人次,按可比口径同比恢复79.0%;实现国内旅游收入4665.6亿元,按可比口径同比恢复69.9%。据商务部监测,10月1日至8日,全国零售和餐饮重点监测企业日均销售额比去年“十一”黄金周增长4.9%。国家电影专资办数据显示,10月1日至7日我国电影票房约为36.96亿元,取得中国影史国庆档票房第二的成绩。此外,中国银联数据显示,国庆长假前7天银联网络的交易金额达到2.16万亿元,相比去年同期增长了6.3%;10月1日当天交易金额超过3300亿元,同比增长15.5%。整体来看,消费恢复明显,预计四季度国内消费需求有望保持较快的增长势头。

  人民币升值趋势难以扭转

  2020年10月10日,央行发布公告《中国人民银行决定将远期售汇业务的外汇风险准备金率下调为0》。公告称,今年以来,人民币汇率以市场供求为基础双向浮动,弹性增强,市场预期平稳,跨境资本流动有序,外汇市场运行保持稳定,市场供求平衡。为此,中国人民银行决定自2020年10月12日起,将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调为0。下一步,中国人民银行将继续保持人民币汇率弹性,稳定市场预期,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

  央行此举主要是因为近期人民币短期升值过快,尤其是国庆以来人民币升值近1000点。人民币大幅升值,对出口外贸企业有一定的负面影响。因此,央行下调外汇风险准备金,显示出不希望人民币进一步快速升值的政策意图,有利于维护人民币汇率稳定。

  从过去三次调整的规律来看,短期上调的确有助于引导人民币汇率出现升值的预期,如2015年和2018年;短期下调也的确有助于引导人民币汇率出现贬值的预期,如2017年。但中期来看,调整外汇风险准备金率都不会扭转人民币的走势,影响人民币汇率走势的主要决定性因素仍然是基本面。

  由于本轮人民币升值的原因是海外疫情存在二次暴发的风险,而国内经济快速恢复,中期来看,我们预计人民币仍有继续升值的空间。在此背景下,人民币资产的配置需求有望得到提升,A股将继续受益于外资的大幅流入。

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