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隐波反弹至历史高位

作者:牛秋乐 冯世佃  2020/9/29 22:56:35  来源:期货日报

  9月29日,两市缩量上涨。截至收盘,上证指数涨0.21%,深成指涨1.10%,创业板指涨1.67%。在资金方面,沪深两市成交金额回落至5000亿元附近,不到7月成交额高峰的三分之一,市场缩量严重。北向资金全天净流出9394万元。三大指数涨跌不一,上证50指数跌0.28%,沪深300指数涨0.22%,中证500指数涨0.81%。IH、IF、IC也涨跌不一,三大股指均弱于现货指数,但贴水明显缩小。期权方面,标的资产50ETF跌0.21%,华泰柏瑞300ETF(510300)涨0.24%,嘉实沪深300ETF涨0.31%,各品种期权购沽隐波均有所上升。

  WIND盘后数据显示,50ETF期权市场成交量持续低迷,但持仓量仍持续增加。当日期权总持仓2042476张,较上一交易日增加108455张。其中认购合约持仓1159728张,较上一交易日增加50691张,认沽合约持仓882748张,较上一交易日增加57764张。持仓量PCR值0.7612,较上一交易日增加0.0173。成交量方面,当日全市场合计成交1001890张,较上一交易日减少74496张。其中认购期权成交602938张,较上一交易日减少42589张,认沽合约总成交398952张,较前一交易日减少31907张。日成交量PCR值0.6617,较上一交易日减少0.0058。

  沪深300三个期权品种成交整体低迷,持仓整体继续呈上升趋势。其中,沪300ETF期权成交量1078642张,持仓量1690302张,成交额为11.327亿元;深300ETF期权成交量为173186张,持仓量为323156张,成交额为1.916亿元;沪深300股指期权成交量56019张,持仓量137562张,成交额为4.694亿元。

  当前各品种期权购沽隐波整体抬升。WIND数据显示,目前50ETF期权主力认购平值合约隐波为25.20%,认沽平值隐波为25.35%。沪300ETF期权主力认购平值合约隐波为24.71%,认沽平值隐波为26.84%。深300ETF期权主力认购合约隐波24.31%,认沽平值隐波26.67%。沪深300指数期权近月认购平值合约隐波为24.19%,认沽平值隐波为25.80%。从各个期权主力合约波动率微笑曲线看,认购及认沽隐含波动率在20%至40%区间内,处于历史70%—80%分位点之间。

  总体来看,国庆临近,市场观望情绪较浓。在期权市场方面,期权成交低迷,但各品种期权隐波持续上升。此外,各品种期权合成标的贴水缩小,投资者情绪转中性。操作上,节前仅剩最后一个交易日,持股过节的投资者可买入看跌期权进行保护,或构建领口策略进行保值。另外,需要注意的是,节后股指期权仅剩6个交易日将到期行权,国庆期间若未发生重大利好或利空,期权合约时间价值损耗将十分严重。因此,投资者切勿跟风重仓买跨过节。

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