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中长线振荡上行

作者:南华基金  2020/6/21 23:18:28  

  易盛能化A指数上周振荡上行。截至上周五,易盛能化工A指数报收于776.08点,上周一指数开盘报收于769.54点。建信能化ETF(代码:159981)紧密跟踪易盛能化A指数,当前市场运行平稳,流动性充足。截至上周五收盘,建信能化ETF规模为1.57亿元,上周场内每日平均成交金额为235.6万元,是当前投资能化品种、配置商品资产的有效工具。

  甲醇方面,上周小幅上涨。供应端,国内甲醇整体装置开工负荷为62.09%,环比上涨1.64个百分点;西北地区开工负荷为70.00%,环比上涨1.86个百分点。港口库存回升,沿海地区(江苏、浙江和华南地区)甲醇库存在132.5万吨,环比前一周上涨5.73万吨。需求端,近期中下游接货意向欠佳,终端消耗相对有限。消息面上,6月17日郑商所发布公告,增设5家甲醇交割仓(厂)库,自2020年6月22日起开展甲醇期货交割业务。通过此次增设,甲醇交割仓(厂)库的构成更加多元化,在满足市场交割需求的同时,服务市场的能力将进一步加强。

  玻璃方面,上周主力合约创下近期新高后,小幅振荡回落。广西北海信义二线1100吨即将引板生产。沙河迎新搬迁线1200吨计划下旬点火复产。后续产能陆续投放,下游库存消化需要时间,采购节奏放缓。市场对需求端保持乐观态度,预计短期内现货市场价格将继续上涨,涨幅或有所放缓,暂时观望为宜。

  动力煤方面,主力合约振荡运行为主,上周涨幅为0.15%。供应端,产地销售依然较好,车等煤现象依然存在。陕西煤矿安检较严,内蒙古地区煤管票按核定产能发放。呼铁局发运高位,港口调入调出双高,库存缓慢增长。下游观望情绪较浓,港口煤价持稳。下游方面,6月18日沿海六大电厂库存为1555.24万吨,日耗65.22万吨,可用23.85天。进口通关难度仍较大。煤矿安全月发生事故,同时内蒙古煤管票继续执行,虽与前期相比有所放松,但对供应仍有一定的影响。下游需求较好,发运增加下港口供需两旺,库存缓慢恢复。下游市场逐步进入旺季,日耗处于上升区间。同时,电厂库存同比仍小幅偏低,市场存在补库需求。短期来看,下游补库叠加旺季来临,对煤价有所支撑,但水电逐步发力,港口调入量有保障,后期煤价存在一定的压力。

  PTA方面,主力合约价格近期处于振荡上行区间,上周报收于3734元/吨,较前一周上涨2.02%。成本端,原油连续上涨,WTI原油主力合约价格重回40美元/桶。PX维持强势,支撑化工品走强。PTA装置方面,当前开工率维持在87%附近。下游聚酯市场,当前开工率为85.73%。江浙织机负荷率略有下滑,目前开工率62.4%。近期PTA供给或有提升,在库存高企的背景下,市场好转仍有待需求的拉动。

  综上所述,权重品种上周交易日内振荡偏多。但总体来看,能化品种处于相对低位,易盛能化A指数中长期继续振荡上行的概率较大。

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