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期权隐波小幅回落

作者:牛秋乐 冯世佃  2020/2/11 23:49:44  来源:期货日报

  2月11日,沪深两市延续涨势,权重领涨。截至收盘,上证指数涨0.39%,重新站上2900点关口,深成指涨0.37%,创业板指则逆市跌0.67%。两市成交额近8000亿元,量能略有回落。三大指数涨跌不一,上证50指数涨1.05%,沪深300指数涨0.93%,中证500指数跌0.50%。三大期指均弱于现货指数。
  期权方面,标的资产50ETF上涨1.09%收于2.870,华泰柏瑞300ETF(510300)涨1.08%,嘉实沪深300ETF涨1.21%,各期权品种认购隐波回落,认沽隐波上升,购沽隐波差拉大,市场情绪较为谨慎。
  50ETF期权市场成交量回升,持仓量持续增加。当日期权总持仓3734174张,较上一交易日增加199247张。其中认购合约持仓2139276张,较上一交易日增加23044张,认沽合约持仓1594898张,较上一交易日增加176203张。持仓量PCR?值0.7455,较上一交易日小幅上行0.0751。成交量方面,当日全市场合计成交2413247张,较上一交易日增加560644张。其中认购期权成交1216403张,较上一交易日增加278110张,认沽合约总成交1196844张,较上一交易日增加282534张。日成交量PCR值0.9839,较上一交易日小幅上行0.0095。
  沪深300三个期权品种成交也均有所回升,持仓也持续增加。沪300ETF期权成交量1850124,持仓量1912431,成交金额为12.236亿元;深300ETF期权成交量为403428,持仓量为482580,成交金额为3.085亿元;沪深300股指期权成交量为49967,持仓量为79464,成交金额为2.992亿元。

  图为当月平值期权隐含波动率
  当前期权隐波略有回落。目前50ETF期权近月认购平值合约隐波为15.08%,认沽平值隐波为19..56%。沪300ETF期权近月认购平值合约隐波为14.32%,认沽平值隐波为20.17%。深300ETF期权近月认购合约隐波14.19%,认沽平值隐波19.75%。沪深300指数期权近月认购平值合约隐波为17.24%,认沽平值隐波为24.10%,30日历史波动率抬升。从各个期权主力合约波动率微笑曲线看,认购及认沽隐含波动率在10%至40%区间内,认沽期权隐波明显大于认购期权隐波,且隐波右偏显著,表明投资者情绪偏谨慎。
  综合来看,目前大盘延续涨势,沪指更是重新站上2900点关口,但两市成交量略有回落,三大股指也均弱于现货指数,贴水明显。各个品种期权认购期权合约隐波明显小于认沽期权隐波,均表明市场情绪仍偏谨慎。短期之内大盘或有所反复,小心指数二次探底。在操作方面,虽然当前隐波回落,但仍处于相对高位,可继续做空波动率。从中长期来看,指数振荡上行趋势不变,投资者可逢低卖出看跌期权。

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