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期权隐波整体抬升

 

作者:牛秋乐冯世佃  2020/1/7 20:47:32  来源:期货日报

   1月7日,两市振荡走高。上证指数收涨0.69%,站上3100点关口,深成指涨0.63%,创业板指涨1.22%。两市成交金额近7323亿元,近期两市量能较此前明显提升。三大指数均收红,上证50指数涨0.56%,沪深300指数涨0.75%,中证500指数涨1.20%。IC远月仍弱于现货指数,IH、IF则呈升水状态。在标的方面,50ETF(510050.SH)涨0.39%,华泰柏瑞300ETF(510300.SH)涨0.78%,嘉实300ETF(159919.SZ)涨0.69%。此外,各期权品种隐波均有所抬升,市场整体情绪偏乐观。

   50ETF期权市场成交量回落,期权持仓量延续涨势。50ETF期权当日期权总持仓4202889张,较上一交易日增加173217张。其中认购合约持仓2214951张,较上一交易日增加76560张,认沽合约持仓1987938张,较上一交易日增加96657张。持仓量PCR?值0.8975,较上一交易日小幅上行0.0131。成交量方面,当日全市场合计成交2145279张,较上一交易日大幅减少942654张。其中认购期权成交1214790张,较上一交易日减少536590张,认沽合约总成交930489张,较上一交易日减少406064张。日成交量PCR值0.7660,较上一交易日上行0.0028。

   沪深300三个期权品种整体运行平稳,持仓规模不断扩大。上交所沪深300ETF期权成交量112万手,减少19.3万手,持仓量119.5万手,增加14.2万手;深交所沪深300ETF期权成交量28.4万手,略有上升,持仓量为35.4万手,较上一交易日增加近3.5万手;中金所股指期权成交量15638手,较上一交易日小幅回落,持仓量39972手,较上一交易日增加3164手。

   在波动率方面,目前各品种期权隐波均有所抬升。50ETF期权主力合约认购平值合约隐波均为15.60%,认沽平值合约隐波为14.73%。平值附近认购认沽隐含波动率差扩大,30日历史波动率继续走平。上交所沪深300ETF期权平值购沽隐波分别为17.49%和16.56%;深交所300ETF期权平值购沽隐波分别为17.10%和15.95%;沪深300股指期权平值购沽隐波18.67%和18.28%。从各个品种波动率微笑曲线看,各品种合约认购及认沽隐含波动率大致在10%至25%区间内,。当前市场期权有所抬升,若后期两市量能继续维持,甚至再度放大,期权隐波有望持续反弹攀升。

   综合来看,目前市场情绪偏积极,振荡上行格局未改变,春节前指数仍有望延续振荡上行走势。短期继续关注沪指量能情况,若两市成交金额维持在7000亿元以上,大盘短期问题不大,可以逢低买入认购期权或者牛市价差,中长期也可继续持有卖出看跌以及备兑策略。

 

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