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A股再迎外资流入 策略以防御为主

 

作者:贾婷婷  2019/10/31 20:47:11  来源:期货日报

  静待更明确的入市信号

 

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10月初受中美贸易谈判利好影响,A股短期上涨,但基本面因素使得反弹后再次回调,整体呈现振荡走势,各行业板块之间分化。截至10月30日,上证50、沪深300、中证500分别上涨1.88%、2.01%、0.14%,展望11月,预计行情将主要围绕外资流入以及国内经济政策展开。

长线资金有望持续进入A股

中美贸易谈判阶段性取得进展,中美确认部分文本技术性磋商基本完成。中国将加速金融开放,同时大力发展我国科技产业,证监会允许符合国家战略的高新技术产业和战略新兴产业相关资产在创业板重组上市。

一方面,我国金融机构加速对外开放。2018年8月,我国发布《外商投资期货公司管理办法》,规定境外投资者持有境内期货公司股比放宽至51%,三年后不再设限。2019年7月,国务院金融稳定发展委员会办公室宣布,按照“宜快不宜慢,宜早不宜迟”的原则,将原定于2021年取消期货公司外资股比限制的时点提前到2020年。2019年10月为进一步贯彻国务院关于进一步扩大金融业对外开放的决策部署,证监会决定自2020年1月1日起,取消期货公司外资股比限制,有序引入优质境外金融机构进入境内期货行业,提高我国期货行业服务实体经济的能力和国际竞争力。

另一方面,A股市场加速引进海内外机构投资者,四季度外资加速流入A股市场窗口期再度开启。根据明晟(MSCI)此前的扩容计划,11月MSCI将再次提升纳入A股权重,这将带来有史以来最大规模增量资金。据估算,大盘股与中盘股获得增量资金规模合计约315亿美元,约合2200亿元人民币。

除了海外资金,也将积极引导国内长期资金流入股市。财政部表示将积极配合有关部门就调整社保基金投资比例、丰富投资产品等问题加强研究,有关部门正推动提高企业年金的资产配置适配性。

上市企业业绩继续分化

截至10月30日,共有约3000多家上市公司已经披露了三季度业绩。经统计,约56.53%的企业取得了净利润同比正收益,其中整体增速达10.03%,中位数是7.50%。

从目前的数据看,有16.94%的企业三季度业绩增速在0%—20%之间,有10.93%的企业3Q19业绩增速在-20%—0%之间。增速波动较大的也不少,其中业绩增速在100%以上的占了16.09%,业绩增速在-100%以下的占了9.10%。1.已披露的数据显示,民营企业业绩增速在改善。相较于二季度民营企业增速下滑,三季度民营企业业绩实现了正收益达8.82%。2.央企的利润增速表现优异。三季度央企净利润同比增速达到20.53%,平均每家盈利4.43亿元,而地方国企则表现不佳,同比下滑5.40%。3.公众企业,即无实际控制人企业,是A股市场上大市值企业代表,它们的业绩增速仅次于央企,同比增速达12.91%。4.三季度权重股和中小企业的业绩增速进一步分化。三季度上证50业绩增速进一步加快,达到17.13%,而中证500增速进一步下滑到-17.02%,权重股和中小盘股的业绩差距进一步拉大。

展望11月,主要关注,MSCI纳入因子提升、经济数据。技术上看,大盘多次欲突破无力,成交量无法有效配合,短期建议观望防御为主,等待更明确入市信号。总体而言,预计11月A股纳入因子提升能带来部分外资资金从而支撑股市,但能否带动行情也需要内地资金配合。中美贸易摩擦短期不会是影响市场的主要因素,主要风险来自于我国自身经济下行的国内风险和美股大幅下跌的海外风险。预计未来将主要围绕我国自身的经济情况展开,随着年末临近,资金有获利了结的意愿,策略上坚持以防御为主,保留收益为重。  

 

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