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持仓量攀升

 

作者:牛秋乐冯世佃  2019/10/29 21:12:39  来源:期货日报

10月29日,两市低开低走,尾盘跳水,上证指数收跌0.87%,深成指跌0.57%,创业板指跌1%。区块链概念尾盘现炸板潮,金融、5G低迷,消费股逆市上涨,两市成交额近5400亿元,较上周明显回升。三大指数均有所回落,上证50指数跌0.44%,沪深300指数跌0.42%,中证500指数跌1.51%。期指表现略弱于现货指数,但贴水幅度有所收窄,IH甚至略有升水。期权方面,标的资产50ETF下跌0.40%收于3.016,具有一定抗跌性,平值期权隐含波动率则仍在年内低位徘徊。

期权市场成交量大幅回落,持仓量持续攀升。当日期权总持仓3533501张,较上一交易日增加114104张。其中认购合约持仓1883209张,较上一交易日增加62872张,认沽合约持仓1650292张,较上一交易日增加51232张。持仓量PCR?值0.8763,较上一交易日小幅下行0.0021。成交量方面,当日全市场合计成交1307921张,较上一交易日大幅减少838263张。其中认购期权成交706260张,较上一交易日大减515236张,认沽合约总成交601661张,较上一交易日减少323027张。日成交量PCR值0.8519,较上一交易日小幅上行0.0949。

当月合约成交量大幅减少705043张。其中认购减少436964张,认沽减少268079张。当月合约持仓量78698张,其中认购增持45467张,认沽增持33231张。从当月合约持仓结构看,认购在3.00至3.20增仓明显,认沽则在2.90和3.00合约增仓较多,认沽2.85合约则止盈略有减仓。整体看,投资者对50ETF后续走势分歧加剧,后市或将维持振荡走势。

目前期权隐波延续低位振荡。近月认购平值合约隐波约为12.93%,认沽隐波为12.89%。平值附近认购认沽隐含波动率差收窄。30日历史波动率继续走平。从主力合约波动率微笑曲线看,认购及认沽隐含波动率在12%至23%区间内。当前市场期权隐波一直在低位振荡,继续走低空间有限,但若盼望隐波出现大涨其可能性也较小。因此,当前市场更多大阳城集团娱乐网2138是在标的方向与期权时间价值上进行博弈。

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图为当月平值期权隐含波动率

?综合来看,当前市场多空分歧开始加剧,但50ETF抗跌性明显强于大盘,IH甚至有小幅升水。50ETF期权当月合约认购在3.00至3.20增仓明显,认沽则在2.90和3.00合约增仓较多。而认沽2.85合约则止盈略有减仓。在期权策略方面,目前50ETF已突破今年4月高点,进一步将挑战2018年初以及2015年的高点,因此上方压力也比较大,这或许也是近期隐波持续在低位的一个重要原因。?但从中长期来看, 上证50?指数估值仍然处于低位,未来50ETF仍有上升空间。故在中长期策略方面,我们着重推荐卖出看跌以及备兑策略。

 

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