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期指依旧冲高乏力

 

作者:毛磊  2019/10/28 20:49:25  来源:期货日报

   多头力量不足

 

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10月以来,由于中美贸易摩擦缓和,市场乐观预期升温,全球股指迎来反弹,美股等市场均录得阶段性新高。整体来看,A股市场表现仍属稳健,上证指数几乎围绕2950点一线展开宽幅振荡,始终未能有效冲破3000点整数关口。利多不足,投资者对于股指中期的上涨存在疑虑。

利好频现,提升市场风险偏好

从利多方面看,目前市场对于中美将在11月15日至11月16日召开的智利APEC会议达成第一阶段协议几乎成为共识。年内宏观方面最大的外部风险因素消退,对投资者的风险偏好具有较大的推升作用。

在主题投资方面,上周末中央层面对于区块链的重视,使得周一相关板块录得大涨,盘中一度200余只个股涨停,并带动整个科技板块跑赢大市。周一,期指IC主力合约上涨1.66%,而期指IH仅上涨0.47%。后期从整个科技板块走势来看,考虑到年内5G商用的逐步落地,围绕5G换机潮以及网速提高对于“万物互联”可能性的提升,5G对经济的拉动作用将逐步显现。此外,市场赚钱效应的提升,将吸引资金入市,促进市场成交的活跃,提升风险偏好。

中线上涨仍存不确定性

虽然基本面乐观因素较多,但中长线投资者入市仍存在一定的顾虑。9月CPI上涨3%,由猪肉价格上涨带动的结构性通胀,使得央行货币政策宽松空间受到压制。从整个猪周期运行角度观察,至少在明年春节前这种结构性通胀抬头压力仍较大。另外,9月单月经济数据出现明显改善,例如工业增加值从8月的4.4%回升至9月的5.8%,9月PMI也回升至今年5月以来最高,经济的短期回温降低了托底力度提升的必要性。因此,投资者对于近期政策宽松的预期降温。

在政策面维持稳健的环境下,虽然9月单月经济数据改善,但对于改善势头的持续性,市场的信心又偏低。在三季度GDP增速录得6.0%之后,投资者对明年下行压力偏大的预期依然存在,使得指数上行的支撑力度减弱。

本周,美联储将于北京时间周四凌晨公布议息会议结果。目前市场几乎一致预期美联储将在此次会议上继续降息0.25个百分点。不过,一旦如市场预期降息,不排除出现利多出尽可能。如果市场预期降息落空,这对全球股市而言存在明显的利空。

整体上,短期中美贸易摩擦缓和,市场人气回升,但由于结构性通涨压力,宽松力度不及预期,经济增长疑虑仍存,市场追多力量不足,指数面临冲高回落压力。整体看,市场多空因素交织,预计期指将延续偏强宽幅振荡行情。

 

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