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沥青 净空头寸大增

 

作者:陈栋  2019/10/27 21:42:56  来源:期货日报

受益于美国原油库存意外下滑以及OPEC+产油国释放延长减产周期信号的利多提振,上周四开始国内外原油期货价格展开反弹行情,并带动下游沥青期货1912合约止跌反弹。不过,在沥青期价反弹的过程中,多头信心并不稳固,减仓迹象明显。由于存在沥青供需结构偏弱的预期,多头趁着反弹获利了结意愿增强。

近一周来,国内沥青期货1912合约虽然交投平稳,但持仓量逐渐减少,呈现减仓上行的态势。其中,多空前20名席位合计数量大幅减少。交易所持仓数据显示,多头持仓量从10月18日的147540手减少至10月25日的123507手,累计下降24033手;空头持仓量则从10月18日的151669手减少至10月25日的143567手,累计下降8102手。由于目前炼厂利润相对尚可,叠加多数地区库存充足,沥青供应压力存在,而随着北方天气转冷,需求面临季节性下降的隐忧,供需矛盾日趋显露,导致多头推涨意愿不足,“临阵脱逃”迹象明显,从而引发1912合约净空头头寸显著回升。可以看到,沥青期货1912合约净持仓量由10月18日的净空4129手大幅扩增至10月25日的净空20060手,净增15931手,增幅达385.83%。

从单个交易日来看,10月25日,沥青1912合约前20名席位呈现多空双方均减持的景象,只是多头减持数量明显超过空头。其中,多头累计减持4670手,空头累计减持875手。

具体来看,多头前20名席位中,减持的席位有11家,增持的席位有9家。在减持的席位中,国投安信期货席位和华泰期货席位减持数量居前,大幅减少1997手和1502手。同时,永安期货席位、中信期货席位、华安期货席位、方正中期期货席位、申银万国期货席位、中信建投席位和广发期货席位减持数量也较为明显,分别减少722手、749手、430手、302手、579手、930手和271手。在增持席位中,兴证期货席位增持数量居前,大幅增加799手。同时,创元期货席位、渤海期货席位、国富期货席位、新纪元期货席位、国泰君安期货席位和银河期货席位增持数量也较为明显,分别增加421手、376手、431手、422手、220手和165手。

空头前20名席位中,减持的席位有12家,增持的席位有8家。在减持的席位中,国投安信期货席位减持数量居前,大幅减少1228手。同时,宝城期货席位、新湖期货席位、浙商期货席位、一德期货席位、国泰君安期货席位和长江期货席位减持数量也较为明显,分别减少969手、328手、415手、316手、338手和320手。在增持席位方面,海通期货席位增持数量居前,大幅增加1888手。同时,五矿经易期货席位、中信期货席位、永安期货席位、银河期货席位和兴证期货席位增持数量明显,分别增加331手、295手、301手、229手和347手。

通过观察主力持仓动向,笔者发现,其一,多头主力减持数量要超过空头,导致净空头头寸大幅回升,透露出未来多头不看好沥青期价持续反弹的空间;其二,持仓总量排名靠前的主力席位多翻空迹象明显,例如,永安期货和中信建投期货,这或许在一定程度上预示着后市沥青面临重新走弱的可能。再结合沥青基本面,预计后市沥青1912合约存在再度下跌的风险。  

 

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