易盛农期指数宽幅运行

 

作者:荣膺  2019/10/27 21:22:25  来源:期货日报

易盛农期指数周评

 

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易盛农期指数上周持续振荡。截至10月25日,报收于921.66点,周一指数报收于925.03点。

权重品种白糖高位振荡。本榨季糖厂转结库存只有36万吨,为近年最低,现货价格坚挺。北方甜菜糖开榨,但短期难以冲击市场。政策面,广西糖协或申请保障措施延期,为郑糖带来不确定性。而市场预计到2020年5月配额外恢复50%,若下调,进口糖成本或大幅下降。我们认为,近月合约受整体供需及成本影响,支撑力度较强,远月合约受关税下调影响,后期或大幅回落,因此白糖近强远弱格局持续。外盘方面,原糖或已见底,中期仍处于低位振荡偏强态势,目前配额外进口利润大幅上升;巴西方面,制糖比及糖产量仍处于历史低位,对原糖形成支撑;印度方面,新榨季库存量预计依旧较大。从大周期来看,郑糖虽处于熊市后期,但熊市仍未走完。        

郑棉振荡运行。供应端,美棉弃耕率降低,产量增幅近两成;印度棉播种面积同比增加,产量预期增加;我国棉花商业库存同比偏高,新棉集中上市。需求端,中美新一轮磋商利好,终端订单有待观察。综合分析,长期来看,全球棉花供应充裕,需求不确定,棉市整体难现趋势性上涨行情。短期内,中美经贸利好预期仍存,新棉收购价上涨,关注下游订单状况。

权重品种方面,菜籽类宽幅振荡。供应端,中加关系仍紧张,菜籽进口受阻,进口菜籽供应趋紧,但澳洲菜籽已上市,国内油厂陆续采购。需求端,水产养殖进入淡季,菜粕消费清淡。替代品方面,中美达成初步协定,后期大豆到港量或高于预期,豆粕上行空间有限。菜油方面,马来西亚棕榈油出口超预期,生物柴油炒作再起,菜油跟随棕榈油振荡上行,但豆油菜油价差过大仍影响需求。综上所述,供需两弱,预计菜籽类期价或宽幅振荡。

综上所述,权重品种上周振荡运行,农产品基本面未变,中美贸易关系缓和,政策市仍占主导。故由此判断,后期易盛农期指数延续振荡走势的概率较大,重点关注中美贸易关系进展。

 

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