豆粕 3020—3070元/吨分批做多

豆粕 3020—3070元/吨分批做多
作者:海通期货1队  2019/10/23

   主产国天气欠佳

   USDA在最新一期的作物生长报告中提到,截至10月13日,大豆收割率为26%,虽环比上升12个百分点,但同比下降11个百分点,且较5年均值下降23个百分点。此外,美豆生长优良率为54%,低于市场预估的52%,虽环比上升1个百分点,但同比下降12个百分点。

   图为美国大豆收割率与大豆优良率

   美豆收割进度低于历史同期,天气是主要原因。美国中西部天气寒冷,部分地区甚至出现暴风雪,威胁晚播作物的生长和收割。USDA16日晚间表示,将在近期降雪后收集更多大阳城集团娱乐网2138明尼苏达州和北达科他州玉米和大豆种植面积的信息,这些数据将反映在11 月8日发布的月度供需报告中。市场预计,USDA将在11月的报告中下调玉米和大豆产量。

   巴西方面,AgRural的数据显示,2019/2020年度巴西大豆种植工作已完成11%,低于上年度同期8个百分点,也低于均值1个百分点,整体播种进度缓慢。其中,最大主产州马托格罗索的种植率为16%,低于去年同期11个百分点,也低于历史均值3个百分点。播种进度缓慢主要是天气干燥,短期天气预报显示,部分产区仍然存在偏干旱情况。

   国内库存趋紧

   目前,油厂库存压力较小,局部地区供应趋紧。压榨数据显示,第42周,油厂开机率为47.66%,较去年同期下降9.54。由于部分油厂尚未恢复生产,开机率偏低。与此同时,压榨量为172.78万吨,环比增加43.34万吨,同比减少24.07万吨。

   截至10月18日,国内主要地区豆粕库存为59.93万吨,较前一周下降5.56万吨。山东地区油厂排队提货现象突出;华东地区油厂库存也偏低,提货较为顺畅;华南地区油厂仍在催提,库存小幅回落。四季度,大豆供应偏紧,油厂存在挺基差的动力。

   消费预计转好

   农业农村部公布的数据显示,9月,生猪存栏量同比下降41.1%,能繁母猪存栏量同比下降38.9%,降幅均较8月扩大。近日,国内接连报告非洲猪瘟疫情新病例,疫情重挫国内生猪产能,豆粕市场因需求下降导致的弱势周期可能延长。不过,养殖户普遍看好后市,囤猪待涨。

   生猪利润创下历史新高,国内复养速度势必超出预期,豆粕需求也将随之释放。养殖利润丰厚,饲料价格上涨更容易被养殖户接受。

   操作策略

   开仓计划:买入M2001合约;

   盈利平仓计划:目标设在3200元/吨;

   止损平仓计划:止损设在2980元/吨;

   仓位及资金计划:3020—3070元/吨的区间内分步加仓,总开仓100手,货值约304.5万元;

   风险收益比:1∶2。

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