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PVC 不具备跌穿强支撑的动能

 

作者:黄李强  2019/10/21 20:54:14  来源:期货日报

   受国际油价下跌的影响,PVC期货自9月中旬开始振荡下行,目前主力2001合约跌至近两年低位,如果价格有效跌破6200元/吨,下方空间将被打开。

   开工负荷下滑

   受现货价格下行的影响,PVC生产利润处于低位。截至目前,华东电石法PVC生产利润为960元/吨,环比虽有下滑,但利润远高于去年同期水平;华东乙烯法PVC生产利润为123元/吨,低于去年同期水平。由于利润差距持续扩大,近期电石法对乙烯法PVC的冲击较大。截至上周,国内PVC生产企业开工率在77.25%,环比下降2.07个百分点,同比下降1.12个百分点。其中,电石法开工环比下降3.46个百分点,同比增加0.70个百分点;乙烯法环比增加4.30个百分点,同比下降9.95个百分点。不过,虽然电石法的利润高于往年,但随着消费淡季到来,目前国内PVC开工负荷出现下滑,后期市场的供应将逐渐减少。

   由于近期价格下跌,PVC去库存进程顺利。目前华东地区PVC库存为19.2万吨,较3月的高点下降9.95万吨,下降34.13%;社会库存为42.11万吨,较3月的高点下降24.67万吨,下降36.94%。虽然目前的库存较去年同期偏高,但已经处于偏低水平,库存对PVC价格的压制作用减弱。此外,随着中美经贸磋商阶段性缓和以及印度消费回暖,PVC出口有增加的趋势,这缓解了国内供大于求的现状。

   消费普遍走淡

   随着“金九银十”消费旺季结束,PVC下游硬制品的消费开始萎缩。其中,大中型管材企业开工率在五到七成,部分有订单的企业开工较高,小型企业按需开工并不稳定,但后续订单有限,管材的开工率在第四季度会进一步下降;大型型材企业开工率整体稳定在八成左右,企业普遍表示订单有限;电缆企业的消费良好,开工在九成以上,部分企业满负荷运行;高端医疗用品方面,样本企业开工提升至九成,终端需求稳定。

   从下游消费来看,目前硬制品受消费淡季的影响,消费普遍走淡。软制品消费良好,但占比较小,并不能改变下游消费疲软的现状。不仅如此,由于市场心态谨慎,下游除大型企业尚维持一定的安全库存之外,小型企业更多大阳城集团娱乐网2138采用即买即用的采购策略,市场的投机性采购基本没有。总之,市场大环境不佳叠加季节性消费淡季,PVC下游难有起色,从而制约价格。

   整体来看,随着价格走弱和秋检的到来,PVC开工负荷逐渐下降,加之持续去库存和出口增加,使得供应压力逐渐减弱。不过,受季节性消费淡季的影响,PVC需求难有起色,基本面呈现供需两弱态势。在这种情况下,笔者认为,PVC基本面虽然不佳,但没有进一步恶化的迹象,不具备跌穿两年强支撑的动能,近期或围绕6200元/吨附近振荡,投资者短线日内操作为宜。

 

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