【农产品早评】

2023.11.16

【油脂】

行情回顾：油脂期价震荡上扬，截止收盘，豆油Y2401合约上涨2.17%以8474元/吨报收，棕榈油P2401合约上涨3.08%以7634元/吨报收，菜油OI2401合约上涨1.44%以8790元/吨报收。

基本面：据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚11月1-15日棕榈油出口量为684590吨，较上月同期出口的623245吨增加9.84%。据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚11月1-15日棕榈油出口量为645590吨，较上月同期出口的606980吨增加6.36%。

后市展望：美国CPI数据低于市场预期，投资者对美联储降息预期增加，美元大幅走弱，市场风险偏好增加，导致商品整体走强。国内油脂市场在外盘带动下震荡偏强的可能较大。

【投资评级：★★】

【粕类】

行情回顾：豆粕期价震荡上扬，截止收盘豆粕M2401上涨1.00%，以4138元/吨报收。

基本面：巴西北部和中部的干旱以及南部地区的过量降雨威胁着这个南美农业强国的大豆和玉米生产。一些分析机构已经下调了巴西大豆产量预估。AgRural公司周一将巴西2023/24年度大豆产量预估从1.646亿吨下调到1.635亿吨，并表示根据天气情况，月底前可能会进一步下调。

后市展望：近期国内采购需求旺盛叠加南美产区天气炒作使得进口大豆成本明显攀升，提升工厂对豆粕的挺价意愿，并缓解了近期油厂持续降价的压力，豆粕跟随美盘大豆出现反弹行情，国内粕类期货市场震荡偏强的可能较大。

【投资评级：★★】

    （农产品研究员 姚战旗 ）

【贵金属早评】 

2023.11.16

【黄金】

行情回顾：昨日COMEX12月黄金下跌了0.17%，收报1963美元/盎司；

宏观面：昨日发布的数据显示，美国10月零售销售月率录得-0.1%，好于预期的-0.3％，但低于前值0.7％，创今年3月来新低。10月份零售支出的下降可能是经济放缓的早期迹象。零售销售额在连续数月大幅增长后出现下滑，表明消费者正在感受到利率上升带来的影响。

同时美国10月PPI年率录得1.3％，低于预期值1.9％和前值2.2％。美国10月PPI月率得-0.5%，不及预期的0.1％和前值0.5％，为2020年4月以来的最大跌幅。这些数据进表明整个经济中的通胀压力正在减弱，这份报告加上就业和工资增长放缓，使经济学家们得出结论，美联储当前的加息周期已经结束。

基本面：11月15日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为870.45吨，较前一日持平。在巴以战争爆发以来，黄金 ETF 持有量没有明显增加，这说明长线资金正在观望冲突如何发展。后续需要继续关注 ETF 的数据来窥探市场 对黄金的态度。

操作建议：巴以战争提振金价的影响正在边际减弱。受CPI、PPI和零售销售数据疲软的影响黄金期货价格有所上涨，目前短线多头力量更强。

【投资评级：★★】

【白银】

行情回顾：昨日COMEX12月白银上涨了1.66%，收报23.515美元/盎司。

宏观面：同黄金 

基本面：11月14日，全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量13733.66吨，较前一日增持平。同样可以看出市场长线资金正在观望巴以冲突的走向。

后市展望：白银走势近期仍以贵金属属性为主，基本走势与黄金相同。具有工业属性的白银还受到全球经济前景和需求的拖累。

操作建议： 受美国宏观经济数据数据疲软的影响近两日白银期货大涨，短线多头力量更强。

【投资评级：★★】

            贵金属研究员   徐艺倩

【原油早评：2023.11.16】

【投资评级：★★】

行情回顾：加息对油价的利空作用可能正在接近尾声。WTI原油在76美元一线反弹，目前在79美元一线遇阻回落。

宏观面及基本面：11月14日晚间，美国劳工部公布数据显示，美国10月核心CPI同比增长4%，低于预期值4.1%；美国10月CPI同比增长3.2%，也低于预期值3.3%，环比增速较上月的0.4%放缓至0，也低于预期的0.1%。市场进一步押注美联储将在2024年降息。互换合约显示预计美联储明年6月份首次降息25个基点，此前为7月份。此外，美国里士满联储主席巴尔金表示，美联储在通胀问题上取得了实质性进展。

后市展望：加息利空逐渐消退后，对油价是较为重要的利好。

操作建议：若油价能出现回调，激进投资者仍可考虑轻仓试多原油。

     （能化研究员：宋鹏）

【塑料及PP早评：2023.11.16】

【投资评级：★★】

行情回顾：聚烯烃期货昨日大幅反弹，塑料2401收盘上涨1.48%，PP2401上涨1.05%。

基本面：PE方面，北方市场棚膜需求开始转入淡季，原料需求有下滑的预期。国内聚乙烯现货市场价格延续跌势，现货市场观望气氛依旧较重。

PP方面，国际油价连续上涨，成本端支撑仍存。石化去库速度放缓，贸易商累库，供应端变动不大。下游需求季节性回落，工厂订单跟进有限，叠加业者谨慎观望情绪较浓，采购积极性偏弱。

后市展望：聚烯烃基本面目前并不强劲，但是油价有上涨预期，提振聚烯烃反弹。

操作建议：聚烯烃回落后，仍可考虑轻仓试多。

（能化研究员：宋鹏）

【 黑色系早评】

2023.11.16

【螺纹】   

行情回顾：昨日螺纹2401上涨1.63% 

基本面：据我的钢铁网数据显示，上周螺纹钢周度产量250.98万吨，环比下降11.3万吨，钢厂库存170.55万吨，环比下降6.13万吨，社会库存380.6万吨，环比下降21.03万吨。钢材五大品种周度产量873.42万吨，环比下降37.16万吨，两库库存合计1368.11万吨，环比下降53.41万吨。

核心观点：建议中线震荡偏多对待

交易策略：建议螺纹2401合约多单轻仓持有

【投资评级：★★】 

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：昨日铁矿2401上涨0.99%，焦煤2401下跌0.13%，焦炭2401上涨0.87% 

基本面：我的钢铁网数据显，11月6日-11月12日全球铁矿石发运总量2621.6万吨，环比减少447.4万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2140.9万吨，环比减少410.9万吨。11月10日，全国铁矿港口库存1.1亿吨，环比上升14.19万吨，焦煤港口库存216.32万吨，环比上升7.6万吨。 

核心观点：黑色整体震荡偏多对待，短线涨势有所放缓，或面临一定的震荡调整

交易策略：原料建议观望 

【投资评级：★】

         黑色系研究员   魏云

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