【农产品早评】

2023.11.9

【油脂】

行情回顾：油脂期价震荡整理，截止收盘，豆油Y2401合约上涨0.41%以8240元/吨报收，棕榈油P2401合约上涨0.08%以7384元/吨报收，菜油OI2401合约下跌0.76%以8521元/吨报收。

基本面：据外媒报道，BMD马来西亚棕榈油期货周三上涨，结束了此前连续三个交易日的下跌走势，因中国大豆进口需求强劲的迹象有助于鼓舞市场情绪，但原油价格走弱限制涨幅。孟买贸易公司Kantilal Laxmichand & Co的交易经理表示，预报显示未来10天巴西西部和中部种植区天气炎热，豆油供应增加。此外，随着中国买需增强，豆油需求激增。

后市展望：近期我国大豆、棕榈油及菜籽买船均增加，后续国内三大油脂供给将增多，终端提货不积极，油脂期价震荡整理的可能较大。

【投资评级：★★】

【粕类】

行情回顾：豆粕期价震荡整理，截止收盘豆粕M2401上涨0.22%，以4129元/吨报收。

基本面：根据Patria AgroNegocios的数据，截至上周晚些时候，巴西大豆播种率为50.6%，而去年同期为64.6%，均值为59.5%。种植进度差异很大，一些农户已经播种，而另一些农户还在等待降雨来种植大豆。巴西中部和南部的一些大豆需要重新种植，这使得作物的种植时间更晚。

后市展望：美盘大豆强势上涨后进口大豆成本跟随上涨，加之大豆到港延迟后短期内油厂大豆供应偏紧，压榨数量下降后豆粕产量减少，豆粕价格上涨增强了饲料养殖企业的补库意愿，国内粕类期货市场震荡偏强的可能较大。

【投资评级：★★】

    （农产品研究员 姚战旗 ）

【贵金属早评】 

2023.11.9

【黄金】

行情回顾： 昨日 COMEX12 月黄金下跌了 0.88%，收报 1956 美元/ 盎司；

宏观面：周二多位美联储官员发表偏鹰派的声明，美联储主席鲍威尔周三没有在其讲话中对货币政策或经济前景发表评论，只是表示，美联储必须愿意跳出传统上用来预测经济的复杂数学模拟。由于美联储政策制定者在最近的声明中支持进一步收紧政策，并强调对抗顽固通胀的斗争远未结束，贵金属仍然面临压力。尽管美联储政策制定者倾向于进一步收紧政策以确保价格稳定，但对利率在2023年底之前保持在5.25%-5.50%范围内不变的押注很高。根据CME集团Fedwatch工具，交易员预计利率有90%的机会在年底前保持不变。

基本面：11月8日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为867.28吨，较前一日基本持平。在巴以战争爆发以来，黄金 ETF 持有量没有明显增加，这说明市场正在观望冲突如何发展。后续需要继续关注 ETF 的数据来窥探市场 对黄金的态度。美联储理事沃勒表示如果加息导致不稳定，美联储还有其他工具

操作建议：越来越多的人认为可能会避免更广泛的地区冲突，这使得市场避险的倾向减弱，打压了金价多头力量。当下黄金期货的价格走势短线偏弱。黄金中长期的重大走势依旧取决于美国经济数据和市场对美联储政策的预期，也即只有在美联储出现更明确的降息迹象时，金价才有可能出现强劲且相对稳定的上涨。

【投资评级：★★】

【白银】

行情回顾：COMEX12 月白银昨日下跌了 0.16%，收报 22.625 美元/盎司。

宏观面：同黄金 

基本面：11月8日，全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量13705.17吨，较前一日持平。同样可以看出市场长线资金正在观望巴以冲突的走向。

后市展望：白银走势近期仍以贵金属属性为主，基本走势与黄金相同。具有工业属性的白银还受到全球经济前景和需求的拖累。

操作建议： 白银期货目前上行乏力，短线走势偏弱，震荡走低的可能性更大。

【投资评级：★★】

            贵金属研究员   徐艺倩

【原油早评：2023.11.9】

【投资评级：★★】

行情回顾：巴以冲突目前仍未进一步升级，地缘政治紧张对油价的提振有所减弱。而基本面的利空近期得到市场关注

宏观面及基本面：美国能源信息署（EIA）周二表示，今年美国原油产量的增幅将略低于此前的预测，同时需求将下降。EIA称，2023年美国原油产量将增至1290万桶/日，而此前的预测为1292万桶/日。预计今年美国石油总消费量将下降30万桶/日，10月给出的预测为将增加10万桶/日。

后市展望：随着冬季到来，能源需求上升，以及沙特和俄罗斯重申将继续减产。并且目前美国战略石油储备处于只能增加，不能减少的境地，原油不具备大幅下跌的基础。

操作建议：待油价调整结束后，激进投资者可考虑轻仓试多原油。

      （能化研究员：宋鹏）

【塑料及PP早评：2023.11.9】

【投资评级：★★】

行情回顾：聚烯烃期货昨日偏强震荡，塑料2401收盘下跌0.09%，PP2401下跌0.03%。

基本面：PE方面，后期广州石化、四川石化装置陆续重启，市场供应量有增加的预期。而需求端，棚膜需求开始逐步减弱。PE基本面仍然偏弱。

PP方面，两油降库缓慢，贸易商库存积累，让利出货意愿较强。前期检修装置陆续重启，供给预期增加。原油震荡下跌，但丙烯价格上涨明显，成本端仍有支撑。下游跟进不足拖累市场，缺乏上行动力。

后市展望：目前原油下跌，叠加基本面偏弱，聚烯烃价格或难以有效走强。

操作建议：激进投资者多单可考虑暂时离场。

（能化研究员：宋鹏）

【 黑色系早评】

2023.11.9

【螺纹】   

行情回顾：昨日螺纹2401上涨1.29% 

基本面：据我的钢铁网数据显示，上周螺纹钢周度产量262.28万吨，环比上升1.51万吨，钢厂库存176.68万吨，环比下降10.15万吨，社会库存401.63万吨，环比下降25.46万吨。钢材五大品种周度产量910.58万吨，环比上升4.46万吨，两库库存合计1421.51万吨，环比下降55.6万吨。

核心观点：建议中线震荡偏多对待

交易策略：建议螺纹2401合约多单轻仓持有

【投资评级：★★】 

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：昨日铁矿2401上涨1.03%，焦煤2401上涨2.43%，焦炭2401上涨1.41% 

基本面：我的钢铁网数据显，10月30日-11月5日全球铁矿石发运总量3069.0万吨，环比减少75.4万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2551.8万吨，环比减少77.3万吨。11月3日，全国铁矿港口库存1.1亿吨，环比上升151万吨，焦煤港口库存208.72万吨，环比上升3.85万吨。 

核心观点：黑色整体震荡偏多对待，但目前吨钢利润水平偏低，原料难以持续结构性偏强 

交易策略：原料建议观望 

【投资评级：★】 

         黑色系研究员   魏云

【金融衍生品早评】

2023.11.9

【股指】

行情回顾：IF、IH、IC、IM：11月8日，IF2311合约报收3613.6点，较前日下跌16.2点，跌幅0.45%。IH2311合约报收2441.0点，较前日下跌10.0点，跌幅0.41%，IC2311合约报收5593.0点，较前日下跌16.8点，跌幅0.30%，IM2311合约报收6110.6点，较前日上涨3.6点，涨幅0.06%。11月8日，A股三大指数探底回升，沪指0.16%，深证成指跌0.04%，创业板指涨0.02%。两市合计成交 10365亿元，比前一交易日减少276亿元。　 

消息面：沪深证券交易所：适当收紧上市公司再融资

后市展望：昨日Ａ股市场探底回升小幅震荡，行业板块涨跌互现，短剧互动游戏概念股爆发，文化传媒、游戏、医疗器械、电子化学品板块涨幅居前，风电设备、保险、证券、多元金融板块跌幅居前。未来需进一步关注市场在压力区前的表现。

【投资评级】★ 

  股指研究员：邓夏羽

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