【农产品早评】

2023.11.2

【油脂】

行情回顾：油脂期价震荡整理，截止收盘，豆油Y2401合约上涨0.48%以7986元/吨报收，棕榈油P2401合约上涨0.11%以7146元/吨报收，菜油OI2401合约上涨0.48%以8452元/吨报收。

基本面：近期进口利润打开导致棕榈油及菜籽买船增加，预计 10-11 月棕榈油月均到港超过 50 万吨，菜籽月均到港 50 万吨左右；11 月份大豆到港增多，未来豆油供给压力较大。。

后市展望：国内三大食用油库存总量为235.33万吨，周度下降3.40万吨，其中豆油和菜油库存降幅超过棕榈油库存增幅。国内油脂累库进度放缓，为油脂价格带来抗跌支撑。国内外油脂供需偏宽松的局面暂时难改，预计油脂期价震荡整理的可能较大。

【投资评级：★★】

【粕类】

行情回顾：豆粕期价震荡整理，截止收盘豆粕M2401上涨0.43%，以3957元/吨报收。

基本面：巴西南部地区天气恶劣，可能将毁掉一些已经播种的大豆。咨询机构称，上周末巴西南部出现了4-12英寸的强降雨，本周还可能出现2-5英寸的强降雨，这将导致局部地区洪水泛滥，农户需要重新种植一些大豆。

后市展望：后期到港大豆数量可能会下降对国内豆粕市场有所支撑。不过美国大豆收割进度良好、南美产区出现降雨以及国内养殖苦笋等因素均不利于豆粕价格上涨，国内豆粕震荡整理的可能较大。

【投资评级：★★】

    （农产品研究员 姚战旗 ）

【贵金属早评】 

2023.11.2

【黄金】

行情回顾： 昨日COMEX12月黄金下跌了0.15%，收报1991.3美元/盎司；

宏观面：昨晚美联储宣布维持利率不变，符合市场广泛预期。美联储在声明中表示“第三季度经济以强劲步伐扩张”。而在此前的几次会议声明中，美联储指出经济以“稳固步伐”增长。美联储还表示“最近以来就业增长有所放缓，但仍维持强劲。”在会后举行的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔表示目前完全没有考虑降息，美联储在本次会议中没有将衰退重新纳入预测中。美联储宣布维持货币政策不变之后，该期货价格继续小幅走低。；ADP报告显示，10月私营企业就业人数增加了11.3万，低于预期15万人。10月份工资同比增长5.7%，这是自2021年10月以来的最低增长速度。换工作的人的工资增速为8.4%，是自2021年7月以来的最小增幅。ADP数据公布后，现货黄金小幅走高近5美元。；明晚20:30，美国将公布非农就业报告。

基本面：11月1日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为861.5吨，较前一日增加2吨。在巴以战争爆发以来，黄金 ETF 持有量没有明显增加，这说明市场正在观望冲突如何发展。后续需要继续关注 ETF 的数据来窥探市场 对黄金的态度。

操作建议：当下金价走势谨慎。黄金在地缘紧张局势中存在避险买盘，在巴以冲突的背景下激进的投资者可以轻仓试多。但战争局势瞬息万变，一旦有停火的倾向金银的涨势就有可能停止继而下跌，因此做多的投资者务必注意仓位管理，最好轻仓，设置好止盈止损，并时刻关注战争局势的变化。黄金中长期的重大走势依旧取决于美国经济数据和市场对美联储政策的预期，因此对于稳健的投资者最好还是看到金价持续稳定走强后再入场，而这需要美元和美债收益率走势反转，也即只有在美联储出现更明确的降息迹象时，金价才有可能出现强劲且相对稳定的上涨。

【投资评级：★★】

【白银】

行情回顾：昨日COMEX12月白银上涨了0.43%，收报23.050美元/盎司。

宏观面：同黄金 

基本面：11月1日，全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量13685.32吨，较前一日减少约60吨。同样可以看出市场长线资金正在观望巴以冲突的走向。

后市展望：白银走势近期仍以贵金属属性为主，基本走势与黄金相同。具有工业属性的白银还受到全球经济前景和需求的拖累。

操作建议： COMEX12月白银期货保持在22.5 美元支撑之上，维持看多观点。 但买盘枯竭需警惕上行无力的可能。

【投资评级：★★】

            贵金属研究员   徐艺倩

【原油早评：2023.11.2】

【投资评级：★★】

行情回顾：巴以冲突对油价的提振在边际减弱，WTI原油已回落至81美元一线。

基本面方面：据路透社调查，10月份，欧佩克原油日产量增加18万桶，为连续第三个月增加，主要是受到尼日尼亚和安哥拉产量恢复影响。周二美国能源信息署表示，8月份美国油田原油产量增加至每日1305万桶的历史最高月均记录。数据显示，8月份美国油田原油产量达到4.046亿桶，完全打破了美国钻井商7月份创下的4.0173亿桶的纪录，比去年同期增加3300万桶。

后市展望：目前伊朗仍未实质性卷入巴以冲突，因此冲突对油价支撑减弱，但是冲突并未结束，未来仍存在不确定性。

操作建议：巴以冲突背景下，油价仍具备上涨可能，目前不适宜做空。

      （能化研究员：宋鹏）

【塑料及PP早评：2023.11.2】

【投资评级：★★】

行情回顾：聚烯烃期货昨日震荡整理，塑料2401收盘上涨0.42%，PP2401上涨0.46%。

基本面：PE方面，供应方面，从船期来看，进口资源将陆续到港；需求方面，下游工厂开工情况不佳，不及往年，终端需求看跌，市场心态偏空，预计聚乙烯美金市场价格窄幅调整为主。

PP方面，近期检修装置增多，装置减损量上升，供应压力得到一定程度缓解。贸易商随行就市，出货为主。需求面来看，下游需求表现偏弱，用户采购积极性一般。市场无明确方向指引，价格重心持稳。

操作建议：激进投资者多单可考虑继续持有。 目前聚烯烃反弹动力不足，稳健投资者仍可观望。

（能化研究员：宋鹏）

【 黑色系早评】

2023.11.2

【螺纹】   

行情回顾：昨日螺纹2401上涨0.54% 

基本面：据我的钢铁网数据显示，上周螺纹钢周度产量254.25万吨，环比下降9.22万吨，钢厂库存207.26万吨，环比上升32.8万吨，社会库存501.4万吨，环比上升22.52万吨。钢材五大品种周度产量923.41万吨，环比下降6.86万吨，两库库存合计1612.6万吨，环比上升101.71万吨。

核心观点：中线震荡偏多对待

交易策略：建议螺纹2401合约多单轻仓持有

【投资评级：★★★】 

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：昨日铁矿2401上涨2.51%，焦煤2401上涨0.19%，焦炭2401下跌0.04% 

基本面：我的钢铁网数据显，10月23日-10月29日全球铁矿石发运总量3144.4万吨，环比增加90.9万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2629.1万吨，环比增加65.9万吨。10月27日，全国铁矿港口库存1.1亿吨，环比上升101.08万吨，焦煤港口库存204.87万吨，环比上升12.78万吨。 

核心观点：上周以来黑色反弹明显，市场情绪修复，但目前吨钢利润水平偏低，原料难以持续结构性偏强 

交易策略：原料建议观望 

         黑色系研究员   魏云

【金融衍生品早评】

2023.11.2

【股指】

行情回顾：IF、IH、IC、IM：11月1日，IF2311合约报收3577.0点，较前日上涨0.6点，涨幅0.02%。IH2311合约报收2422.6点，较前日上涨7.6点，涨幅0.31%，IC2311合约报收5507.2点，较前日下跌4.0点，跌幅0.07%，IM2311合约报收5936.2点，较前日下跌1.0点，跌幅0.02%。11月1日，A股三大指数震荡整理，截止收盘，沪指涨0.14%，深证成指跌0.38%，创业板指跌0.46%。两市合计成交 8119亿元，比前一交易日减少1063亿元。　 

消息面：10月30日至31日，中央金融工作会议在北京举行。作为我国金融领域最高规格、对下一阶段的金融发展与改革具有重大指导意义的会议，今年涉及资本市场的要点颇丰。分别是：一、优化融资结构，更好发挥资本市场枢纽功能；二、培育一流投资银行和投资机构；三、推动股票发行注册制走深走实，发展多元化股权融资，大力提高上市公司质量；四、活跃资本市场；五、吸引更多大阳城集团娱乐网2138长期资本。

后市展望：昨日Ａ股市场涨跌互现，行业板块涨跌互现，超导概念股大涨，医药商业、汽车零部件、汽车服务、游戏板块涨幅居前，贵金属、能源金属、保险、光伏设备板块跌幅居前。

【投资评级】★ 

  股指研究员：邓夏羽

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