【农产品早评】

2023.10.19

【油脂】

行情回顾：油脂期价震荡整理，截止收盘，豆油Y2401合约下跌0.05%以8066元/吨报收，棕榈油P2401合约上涨0.52%以7362元/吨报收，菜油OI2401合约下跌0.86%以8918元/吨报收。

基本面：三家船运调查机构发布的10月1-15日马来西亚棕榈油出口环比增幅在5.6%-10.8%，南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)发布的数据显示，10月1-15日马来西亚棕榈油产量环比下降0.73%。马来西亚棕榈油即将进入积极性生产淡季，产量下降、出口增加有助于缓解库存压力。

后市展望：目前国内油脂供需偏中性，国际油脂油料也没有实质性的利多利空因素，油脂期价很难有趋势性行情。国内油脂期货市场震荡整理的概率较大。

【投资评级：★★】

【粕类】

行情回顾：豆粕期价震荡整理，截止收盘豆粕M2401上涨0.13%，以3893元/吨报收。

基本面：美湾大豆(11月船期) C&F价格558美元/吨，与上个交易日相比上调3美元/吨；美西大豆（11月船期)C&F价格548美元/吨，与上个交易日相比上调3美元/吨；巴西大豆(11月船期)C&F价格565美元/吨，与上个交易日相比上调8美元/吨。

后市展望：美豆反弹提升国内进口成本，大豆到港数量下降以及市场需求回暖支撑豆粕价格止跌反弹。国内豆粕震荡整理的可能较大。

【投资评级：★★】

    （农产品研究员 姚战旗 ）

【贵金属早评】 

2023.10.19

【黄金】

行情回顾： 昨日COMEX12 月黄金收涨1.27％，收报1960.3美元。

宏观面：联合国秘书长古特雷斯呼吁立即人道主义停火，此前以色列对加沙一家医院发动致命袭击，造成至少500人死亡，其中包括妇女和儿童。联合国开办的一所收容难民的学校也遭到了袭击。埃及和巴勒斯坦领导人在袭击发生后取消了与美国总统拜登的会面。伊朗外交部昨日发布声明称，伊朗外长阿卜杜拉希扬在吉达同伊斯兰合作组织秘书长侯赛因·易卜拉欣·塔哈会面，呼吁伊斯兰国家“立即全面抵制以色列”，驱逐以色列大使，并对以色列实施石油禁运。阿卜杜拉希扬并表示，应立即向加沙地带提供人道主义援助，并需要解决加沙人民流离失所的问题。

基本面：10月18日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为848.24吨，较前一日减少7吨。在巴以战争爆发以来，黄金 ETF 持有量实际上有所下降，这说明市场正在观望冲突如何发展。后续需要继续关注 ETF 的数据来窥探市场 对黄金的态度。

操作建议：昨日美黄金站上1950美元的支撑。黄金在地缘紧张局势中存在避险买盘，在巴以冲突的背景下激进的投资者可以轻仓试多。但战争局势瞬息万变，一旦有停火的倾向金银的涨势就有可能停止继而下跌， 而这难以提前预测，因此做多的投资者务必注意仓位管理，最好轻仓，并时刻关注战争局势的变化，随时准备平仓。黄金中长期的重大走势依旧取决于美国经济数据和市场对美联储政策的预期，因此对于稳健的投资者最好还是看到金价持续稳定走强后再入场，而这需要美元和美债收益率走势反转，也即只有在美联储出现更明确的降息迹象时，金价才有可能出现强劲且相对稳定的上涨。

【投资评级：★★】

【白银】

行情回顾：昨日COMEX12 月白银收平，收报 23 美元/盎司。

宏观面：同黄金 

基本面：10月18日，全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量13795.05吨，较前一日减少约31吨。同样可以看出市场长线资金正在观望巴以冲突的走向。

后市展望：白银走势近期仍以贵金属属性为主，基本走势与黄金相同。具有工业属性的白银还受到全球经济前景和需求的拖累。

操作建议： COMEX12月白银期货保持在22.5 美元支撑之上，维持看多观点。 

【投资评级：★★】

            贵金属研究员   徐艺倩

【原油早评：2023.10.19】

【投资评级：★★】

行情回顾：国际油价仍受到巴以冲突的提振，美国加息压力暂时对油价影响有限。

宏观面和基本面：据多家媒体17日报道，巴勒斯坦加沙地带卫生部门17日表示，以军当天空袭了位于加沙地带的一家医院，导致200到300人死亡。这令局势陡然紧张，在这一事件发生后，中东和北非集体爆发大抗议。但以色列国防军否认有任何参与，而是表示爆炸是由巴勒斯坦伊斯兰圣战组织“火箭发射失败”造成的。利空方面，昨夜，美国人口普查局公布9月零售销售数据。数据显示，美国9月份零售销售额环比增长0.7%，远超市场预期的0.3%，这增加了美联储在年底前再次加息的概率。

后市展望：巴以冲突陡然紧张，继续提振油价，油价短期内依然易涨难跌。

操作建议：受突发事件影响，油价波动较大，稳健投资者仍可暂时观望。激进投资者可轻仓短线试多。

                       （能化研究员：宋鹏）

【塑料及PP早评：2023.10.19】

【投资评级：★★】

行情回顾：聚烯烃期货昨日继续下跌，塑料2401下跌1.27%，PP2401下跌0.84%。

基本面：PE方面，供应方面，目前进口窗口已关闭；需求方面，下游跟进缓慢，美金报盘下跌，市场成交较差，整体气氛偏弱，下游工厂观望心态加剧，采购谨慎，预计聚乙烯美金市场价格或小幅回落。

PP方面，聚丙烯市场窄幅波动，需求逐步进入淡季，下游采购刚需为主，目前两油库存处于高位水平，供应面持续承压，聚丙烯基本面偏弱。短期来看，成本端存在支撑预期，预计聚丙烯市场横盘整理。

后市展望：目前基本面虽不支持聚烯烃有效反弹，但是原油的成本支撑在增强，后续可关注做多机会。

操作建议：建议暂时观望。

（能化研究员：宋鹏）

【 黑色系早评】

2023.10.19

【螺纹】   

行情回顾：昨日螺纹2401下跌1.01% 

基本面：据我的钢铁网数据显示，上周螺纹钢周度产量252.79万吨，环比下降1.46万吨，钢厂库存209.25万吨，环比上升1.99万吨，社会库存483.54万吨，环比下降17.86万吨。钢材五大品种周度产量918.21万吨，环比下降5.2万吨，两库库存合计1603.47万吨，环比下降9.13万吨。

核心观点：中线震荡偏多对待，短线在避险情绪下偏弱震荡

交易策略：建议螺纹2401合约多单轻仓持有，等待宏观情绪修复 

【投资评级：★】 

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：昨日铁矿2401下跌0.4%，焦煤2401下跌3.02%，焦炭2401下跌3.87% 

基本面：我的钢铁网数据显，10月9日-10月15日全球铁矿石发运总量3095.4万吨，环比增加200.1万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2561.3万吨，环比增加189.4万吨。10月13日，全国铁矿港口库存1.08亿吨，环比下降544.7万吨. 

核心观点：目前市场整体偏震荡偏弱，上周原料与成材剪刀差出现明显修复，吨钢利润水平预计仍有修复空间 

交易策略：原料建议观望 

【投资评级：★】  

         黑色系研究员   魏云

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