【贵金属早评】

2023.3.8

【黄金】

行情回顾：昨日COMEX 4月黄金期货下跌2%，收报1818美元/盎司。

宏观面：昨夜美联储主席鲍威尔出席参众两院的听证会，作出美联储半年度货币政策的证词，其言论非常鹰派。“近几个月，通胀一直在放缓，但通胀率回落至2%的过程还有很长的路要走，而且（道路）可能坎坷。正如我所提到的，最近的经济数据强于预期，这表明，最终的利率水平可能会高于之前的预期。如果整体数据暗示有必要加快（货币）紧缩，我们将准备加快加息步伐。恢复价格稳定可能需要我们一段时间内保持限制性的货币政策立场。”鲍威尔释放鹰派言论后，纳指跌幅扩大至1%，标普500指数跌近1%，道指跌0.6%，纳斯达克中国金龙指数跌3%。现货钯金失守1400美元/盎司，日内跌幅2.94%。WTI原油、布伦特原油日内下跌2.00%。COMEX期银、现货白银日内大跌4.00%。现货黄金最深跌近1.8%，现货白银跌4.8%。伦敦工业金属全线跌超1%。“美联储观察工具”显示，目前美国联邦基金利率期货交易市场预计，美联储3月份加息50个基点的可能性大于加25个基点，3月美联储加息50个基点的几率从一天前的略超过31%升至70%以上，加息25个基点的几率从一天前的接近69%降至不足30%。市场还关注周五公布的美国2月份最新的非农就业报告，市场普遍预计美国2月将新增20万个就业岗位，失业率将维持在3.4%。

基本面：3月6日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为912.12吨，较前一交易日持平。ETF需求提示机构投资者的情绪依然较为谨慎，这导致金价本轮反弹的可持续性存疑。

后市展望：在周五2月非农就业数据公布前投资者不会大举押注。如果1月份的就业数据被向下修正，2月的数据也低于预期，可能会带给黄金一些动力。

操作建议：短线可将1810美元作为下方的第一个支撑位。上方的50日移动均线1875美元/盎司可被视为阻力位。

【投资评级：★★】

【白银】

行情回顾：昨日期银跌近5%至四个半月最低，收报20.16美元/盎司。

宏观面：同黄金 

基本面：3月6日，全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量14871.93吨，较上一交易日减少28.64吨。

后市展望：白银走势近期仍以贵金属属性为主，基本走势与黄金相同。

操作建议：白银短线的涨势不确定性较大，COMEX白银在21.4美元处有阻力。

【投资评级：★★】

            贵金属研究员   徐艺倩

【 有色早评】

2023.3.8

【沪铝】

宏观面：据海关统计，今年前2个月，我国进出口总值6.18万亿元人民币，同比（下同）微降0.8%。其中，出口3.5万亿元，增长0.9%；进口2.68万亿元，下降2.9%；贸易顺差8103.2亿元，扩大16.2%。

基本面：3月7日，长江有色市场1#电解铝平均价为18,560元/吨，较上一交易日增加90元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为20,280元/吨、18,800元/吨、18,490元/吨、18,460元/吨。3月7日，电解铝升贴水维持在贴水60元/吨附近，较上一交易日上涨10元/吨。3月6日，LME铝库存为562,325吨，较上一交易日减少2,375吨，注销仓单占比为18.89%。

后市展望：美联储3月可能维持加息25个基点，美元走弱，美国高通胀和高利率可能会持续更长时间。电解铝开工率较往年偏高，供给有所改善，铝社会库存继续维持较高水平。短线以震荡趋势为主。

操作建议：暂时观望。

【投资评级：★★】

【沪铅】

基本面：3月7日，长江有色市场1#铅平均价为15,200元/吨，较上一交易日增加25；上海、广东、天津三地现货价格分别为15,000元/吨、15,150元/吨、15,200元/吨。3月7日，1#铅升贴水维持在贴水-170元/吨附近，较上一交易日增加10。3月6日，LME铅库存为24,775吨，较上一交易日减少200吨，注销仓单占比为19.48%。

后市展望：铅蓄电池周度开工率保持较高位，比春节前有小幅增长。电动自行车销量有所增长。铅以震荡趋势为主。

操作建议：暂时观望。

【投资评级：★★】

        有色研究员  刘江

【原油早评：2023.3.8】

【投资评级：★★】

行情回顾：市场看好中国经济增长，国际油价受此提振已连涨五天，

，但是WTI原油仍未突破70——85美元震荡区间。

基本面：3月5日十四届全国人大一次会议审议的我国政府工作报告，亮出2023年我国发展主要预期目标：国内生产总值增长5%左右。这一目标高于去年3%的实际增速，释放出推动经济实现整体好转、回归潜在增长率的积极信号。此前国际评级机构穆迪投资者服务公司，亦将中国今明两年经济增长预期均由此前的4%上调至5%，理由是短期内中国经济反弹力度强于预期。彭博社报道称，中国5%左右的经济增长目标将为全球经济提供相应支撑。国际货币基金组织估计，当中国GDP增速每提高1个百分点，其它国家的经济增速就会上升约0.3个百分点。

后市展望：目前市场关注来自中国的强劲需求，一改之前欧美持续加息的悲观预期，但是欧美加息紧缩需求的利空仍然存在，目前仍不能确定油价已经见底。

操作建议：激进投资者原油空单可考虑继续持有，突破83美元一线考虑止损。

                                        （能化研究员：宋鹏）

【塑料及PP早评：2023.3.8】

【投资评级：★★】

行情回顾：聚烯烃期货昨日继续震荡，至昨日收盘PP2305下跌0.18%，塑料2305下跌0.2%。

基本面：PE方面，原油价格上涨，聚乙烯成本面支撑有所增强；供应方面，近期国内生产装置检修增加，供应端压力有所缓解；需求方面，下游需求缓慢跟进，并且地膜旺季即将来临，对聚乙烯价格支撑增强；聚乙烯市场价格或稳中偏强调整。

PP方面，聚丙烯日度开工已升至79.61%，叠加新装置放量，供应增量明显；需求未见明显改善，BOPP新单跟进不佳，成品库存去化缓慢，需求端支撑不足。

后市展望：在供给压力有效释放前，需求仍对聚烯烃有重要驱动。

操作建议：激进投资者多单可考虑继续持有。

             （能化研究员：宋鹏 ）

【黑色系早评】

2023.3.8

【螺纹】

行情回顾：昨日螺纹2305上涨0.83%。

基本面：据我的钢铁网数据显示，上周螺纹钢周度产量295.03万吨，环比上升12.86万吨，钢厂库存327.92万吨，环比下降9.38万吨，社会库存910.96万吨，环比下降4.98万吨.钢材五大品种周度产量947.25万吨，环比上升15.14万吨，两库库存2319.93万吨，环比下降35.63万吨。据海关总署数据显示，2023年1-2月中国累计出口钢材1219.0万吨，同比增长49.0%。

核心观点：中期钢价或仍然处于震荡反弹走势之中。

交易策略：激进投资者前期多单继续轻仓持有。

【投资评级：★★★】

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：昨日铁矿2305上涨1.34%、焦煤2305下跌0.65%，焦炭2305下跌0.38%。

基本面：我的钢铁网数据显示，2月27日至3月5日当周全球铁矿石发运总量2889.5万吨，环比增加90.4万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2392.9万吨，环比增加89.6万吨，3月3日全国45个港口铁矿库存为1.4亿吨，环比下降222.7万吨。焦煤港口库存138.7万吨，环比上升0.3万吨。据海关总署数据显示，1-2月中国累计进口铁矿1.94亿吨，同比增长7.3%。 累计进口煤炭6064.2万吨，同比增长70.8%。

核心观点：黑色原料延续震荡偏多观点。

交易策略：建议逢低震荡偏多操作。

【投资评级：★★】

               黑色系研究员   魏云

【金融衍生品早评】

2023.3.8

【股指】

行情回顾：IF、IH、IC、IM：3月7日，IF2303合约报收4047.2点，较前日下跌59.2点，跌幅1.44%。IH2303合约报收2713.0点，较前日下跌34.2点，跌幅1.24%，IC2303合约报收6276.6点，较前日下跌92.2点，跌幅1.45%，IM2303合约报收6846.8点，较前日下跌115.2点，跌幅1.65%。3月7日，Ａ股指数早盘上扬，随后震荡回落，截至收盘，沪指跌1.11%报3285.1点，深成指跌1.98%报11608.58点，创业板指跌1.97%报2383.73点，科创50指数跌1.69%报990.575。两市合计成交9325亿元，比前日减少183亿元。

消息面： 海关总署统计，今年前2个月，我国进出口总值6.18万亿元人民币，同比（下同）微降0.8%。其中，出口3.5万亿元，增长0.9%；进口2.68万亿元，下降2.9%；贸易顺差8103.2亿元，扩大16.2%。按美元计价，今年前2个月我国进出口总值8957.2亿美元，下降8.3%。其中，出口5063亿美元，下降6.8%；进口3894.2亿美元，下降10.2%；贸易顺差1168.8亿美元，扩大6.8%。

后市展望：昨日市场中幅回落，上证指数又重回3300点以下，中证500指数在6400点的压力下再次遇阻回落，深成指创出“春节”后调整以来的新低。中证500指数在“春节”后形成了一个6200——6400点之间的箱体，未来可通过这一箱体来观测市场的方向性选择。

【投资评级】★ 

       股指期货研究员 邓夏羽

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