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全球PVC市场供需现状及贸易格局分析

印度是全球最大的PVC粉进口贸易伙伴,近几年印度市场PVC需求增幅较大,但印度并没有新上PVC装置,所以印度需求增加的量主要依靠增加进口量来填补。印度作为全球最大的PVC进口国,也是中国PVC粉的主要出口地,后期国内出口能否具有持续性,仍需关注印度需求情况。

全球PVC产能及贸易流向

从产能格局来看,近5年全球PVC产能增速在2.59%,预计2023年全球PVC产能达到6300万吨。分区域看,东北亚产能全球占比维持在50%,其中中国产能占据主要比重;北美及欧洲产能分别位列第二位、第三位,合计产能占比近三成。

产能区域集中的特性也反映在贸易流向中。近年来全球PVC贸易产能持续在900万吨/年以上,最大的净出口地区依次是北美、东北亚和西欧;主要进口地区是印度、中东、东南亚、非洲和东北亚。美国得益于其页岩气优势,PVC成本较低,是全球最大的PVC出口国,PVC出口量占全球总贸易量的30%以上,货源主要流向中南美、欧洲、非洲及部分亚洲地区。中国也是PVC主要的出口地,占PVC国际贸易量的20%以上。

图为中国PVC产能格局(单位:万吨、%)

图为全球PVC产能格局(单位:万吨、%)

中国PVC进出口格局变化

近年来,我国PVC进出口格局出现明显转变,以2020—2021年为分水岭,由净进口国转变为净出口国;从体量上看,2018—2020年,平均PVC净出口约20万吨/年,但对于国内近2000万吨/年的产量来说影响有限。而从2021年起我国PVC出口份额激增,2021—2022年平均净出口量在140万吨/年以上。分国别来看,2022年截至11月底我国PVC粉主要以出口东南亚为主,其中印度占比28%,仍是我国PVC最主要出口国;出口越南比重环比有所增加。

从印度现状看,印度是全球最大的PVC粉进口国,由于近几年印度市场PVC需求增幅较大,但产能未有投放导致产能难以覆盖新增需求。2022年印度PVC产能维持在161万吨,产量基本维持在140万吨,所以印度需求增加的量主要依靠增加进口量来填补。从2022年印度主要进口来源国看,主要以日韩、中国等亚洲地区国家为主。因2022年对华反倾销税到期终止,或导致中国货源占比超过35%。但据悉2022年9月在印度两家PVC生产企业申请下印度政府启动对进口PVC保障措施调查,短期看该调查暂时未对我国PVC出口印度带来制约效果,但不排除该调查成为未来印度新一轮反倾销税颁布的前兆。

印度及亚洲市场需求释放与否对于我国PVC粉出口签单、价格刺激均起着显而易见的驱动作用。以2022年11月后段行情为例,据资讯公司信息,随着国内宏观预期好转印度商判断中国PVC阶段性价格底部已现,短期投机备货需求增加,进而带动我国出口签单放量、价格上移。但中长期来看,2023年我国PVC净出口预计同比下滑,进出口端支撑趋弱,我们认为原因有二:?

一是从宏观角度来看,2022年全球面对高通胀压力,美联储于3月开始连续7次加息,海外主要经济体央行收紧流动性。尽管美联储在2022年12月议息会议中放缓加息步点,但预计其仍将在2023年维持一段时间缓慢加息进而提升利率至5%—5.25%水平,届时全球经济体将面临经济进一步下行的风险。根据IMF最新GDP增速预测,2023年全球GDP增速2.7%,低于前值3.2%;其中印度GDP增速6.06%,低于前值。2023年海外经济增速的放缓、衰退带来的需求萎缩将制约我国PVC粉出口。

图为印度PVC进口量格局(单位:万吨)

二是从竞争角度来看,2023年美国出口货源将维持对亚洲市场的冲击。因美国PVC内需不断走弱,库存高企,不乏企业需求出口释放压力,且美国PVC生产成本低,通过价格优势抢占亚洲需求份额的情况不在少数。2022年11月,美国货源2023年1月到货报价在720—730美元/吨CFR,低于当时现货价格近100美元/吨,压制整体亚洲市场价格,甚至导致我国短时间进口窗口打开。据统计,美国2022年或超过200万吨PVC粉出口,结合当前美国国内PVC需求趋势性下滑及同比高企的社会库存,预计2023年PVC出口将进一步增加。

综上来看,欧美经济增速放缓、需求转弱且亚洲市场还将面临美国低价货源冲击的背景下,2023年我国PVC月度净出口整体重心下移至2022年11月水平附近,全年净出口量或在80万—100万吨附近,同比下滑30%。

图为IMF经济体实际GDP预测(单位:%)

图为北美PVC库存及内需(单位:万吨)

美国PVC铺地制品供需现状

2018—2021年,我国PVC铺地制品出口年平均增速均在10%以上;2022年,出口增速有所放缓,截至2022年11月底我国PVC铺地制品累计出口达470万吨,预计全年出口在500万—510万吨,年出口增速下滑至-10%。从铺地制品出口国占比来看,主要以欧美发达国家为主,其中欧洲占比在10%—20%,美国占比最高在55%—60%。

铺地制品主要销往美国的原因在于,在欧美国家的装修观念中,地板更多大阳城集团娱乐网2138带有消费品的属性,更换频率比较高,居民常常因为更换租房或者更换房屋装修风格时选择更换地板。而美国国内PVC地板产能有限,其所需的PVC地板严重依赖进口,且中国PVC地板具备价格优势,所以中国PVC铺地制品出口美国比重最大。

将铺地制品与美国地产数据结合来看,两者呈现一定相关性,尤其在2020年之后两者累计同比数据趋势性较强。因此美国地产需求可对铺地制品出口有前瞻性预测作用。展望2023年,预计铺地制品出口量进一步下滑。

一方面,宏观上,2022年11月美国地产数据加速下滑,新屋销售季调4.6万套,同比增速为-15.3%,跌幅较2022年10月扩大5.5个百分点,且已连续9个月同比增速为负。2022年11月成屋销售409万套,同比增速持续回落至-35.4%。美国30年住房贷款平均利率从2022年年初的3%左右一路升至年底的6.8%,较高的房贷利率结合较弱的住房负担能力,将对房地产需求产生负向冲击,预计美国地产端将进一步走弱,进而影响我国铺地制品出口。

另一方面,从美国地板进口来源角度看。2019—2021年中国货源占比逐年下降,截至2021年年底在73%附近。越南逐步分食中国出口份额,其PVC出口占比美国进口份额由2018年的0附近提升至2022年6月的19.26%,相应地中国地板出口份额由87%下降至61%。预计越南出口将进一步压缩我国铺地制品出口需求,2023年我国铺地制品出口量将进一步下降。

图为美国地产销售数据(单位:万套、千套)

图为美国居民住房负担能力指数(单位:%)

图为美国地板进口来源:中国、越南占比(单位:%)

综上所述,近两年我国PVC粉及其相关制品的爆发式出口,或在需求端弥补了内需疲弱的问题。根据前文对全球宏观经济、美国地产及出口趋势的分析来看,2023年预计我国PVC粉料及铺地制品出口量有不同程度回落,出口予以需求端支撑逐步转弱。

来源:《期货日报》

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