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玻璃掀起新一轮涨价潮

本周,玻璃现货市场密集涨价,本周开始玻璃现货市场开始触底反弹,截至12月28日,全国浮法玻璃市场均价1581元/吨,已连续4日上涨。就在昨日,玻璃期货也创5个月以来的新高。

究竟是什么原因导致玻璃现货掀起一轮涨价潮?光大期货资源品高级分析师张凌璐告诉记者,本次涨价主要受到玻璃市场产销好转提振,自12月中旬以来,各地区玻璃产销持续走高,多数地区都能突破100%,而沙河等部分地区连续数日产销维持在150%及以上,西南、西北、华东地区产销相对偏弱,但全国综合产销也能维持100%以上。

本周部分地区玻璃价格上涨,主要集中在近期产销较好的华北和湖北地区。本周华中地区5.00mm大板现货价格上涨20元至1560元/吨,华北地区5.00mm大板现货价格上涨35元至1560元/吨,其余地区现货价格基本持稳。“沙河地区部分厂家执行保价政策,在期价上涨和预期改善带动下,低库存的贸易商和下游企业补库较为积极。而华东、华南等地区玻璃库存较高,中下游观望情绪较强,价格暂时持稳为主。”中信建投期货能源首席分析师李彦杰说。

张凌璐认为,此次涨价仍是由于市场信心好转所致,囤货需求和投机需求是主要逻辑。一方面,市场对国内经济复苏存在较强预期,届时地产板块有望走出低谷期,带动玻璃等地产后端建材需求复苏。在此预期下,中下游对后市心态从此前的悲观转为偏乐观,故采购积极性也随之不断提升。另一方面,虽然当前处于玻璃需求旺季,但却处于玻璃市场传统冬储周期,尤其以沙河地区贸易商补库积极较为明显。据了解,当前贸易商玻璃冬储进度约为60%左右,但大部分维持40%—50%左右进度,因此短期市场仍有冬储需求作为支撑,价格表现仍较为坚挺。

“近期物流状况好转,华北经济活力有显著恢复,年末赶工需求带动当地玻璃生产企业库存去化。玻璃生产企业库存连续两周下降后,部分前期采取低库存价格领先战略的玻璃企业有针对性地调整销售价格,带动整体行情的企稳回升。”方正中期建材高级研究员魏朝明说。

另外,值得注意的是,尽管沙河地区价格及产销表现良好,但当地贸易商价格上涨多以3.8mm—4.8mm规格更为明显,5mm大板价格上涨幅度相对偏缓。

记者发现,现货普涨的同时,玻璃期货价格创5个月以来新高。

李彦杰认为,原因是宏观驱动下的预期改善和部分地区下游的补库需求。11月国内地产信贷、股权、债券“三支箭”齐发,政策面“保主体”意愿较强,而“保主体”的核心目的是“保交楼”,实现房地产行业“软着陆”。地产企业融资端改善,需求端受益于国内经济增速提升的预期,2023年房地产行业有望筑底,下半年或出现明显改善,竣工端数据有望率先恢复增长。玻璃作为竣工端的期货品种,将直接受益于竣工面积增加。叠加近期沙河地区产销提升,下游补库积极性较高,现货提涨,期价大幅反弹。

“玻璃期货盘面既有基本面的边际好转,也有市场整体情绪的带动。”张凌璐说,从基本面来看,今年下半年以来玻璃产线放水冷修速度加快。截至上周,玻璃行业日熔量161640吨,较6月底下降14085吨/天,且当年日熔量水平已经降至5年来的第二低位,距离5年最低日熔量水平仅有2000吨的差距。供给端的持续缩减从量变引起质变,对价格起到了较强的支撑作用,需求端的好转则在于近期玻璃产销的持续提升。供需两端一减一增,推动玻璃基本面边际变化不断向好。另外,随着疫情防控政策不断优化,部分地区逐渐恢复正常生活秩序,对市场情绪形成较强提振。期货市场螺纹钢、PVC等建材品种期价也表现较强,近期纷纷接近或突破近两个月的高点,在跨品种联动方面对玻璃形成共振,成为除了基本面之外玻璃期价走高的另一个主要推动因素。

魏朝明告诉记者,新的一年宏观预期向好,全力拼经济号角已经吹响,玻璃行业因此受到鼓舞。2023年房地产市场的企稳回升及房地产竣工需求的释放正在成为行业共识,尽管行业高库存的状况尚未彻底改观,玻璃生产企业在良好需求预期引领下继续进行价格战的意愿显著下降。近期玻璃行情企稳回升并创出两个月新高,是对前期悲观走势的修正,玻璃行业整体仍处于亏损状态。

产量和库存同减少

据悉,11月国内平板玻璃产量7890万重箱,环比10月下降4.35%,同比去年同期下降5.52%。

今年以来,国内共有42条产线放水冷修,17条产线点火,日熔量共减少13105T/D。近期浮法玻璃开工率降至78.81%,产能利用率降至80.03%,最新的在产日熔量为158260T/D,较去年同期下降约8.7%。近期玻璃产量下降,库存高位回落,最新的浮法玻璃企业库存为336万吨,较年内峰值减少约70万吨,最新的库存较去年同期增加约89%。产量和库存减少,玻璃供应压力环比略有减弱。

另外,魏朝明告诉记者,连续两个季度的亏损推动行业持续冷修减少供应。截至12月28日,全国浮法玻璃生产线共计307条,在产241条,日熔量共计161940吨。玻璃产线日熔量较6月下旬的年内高点减少14885吨,短短半年内玻璃供应端下降幅度8.42%,当前玻璃在产产能位于年度低点附近。

当前的需求情况如何?张凌璐告诉记者,当前玻璃市场实际需求仍受到地产行业的限制,整体需求偏弱。但在明年需求逐步改善和复苏的预期下,市场囤货需求和投机需求明显提升。

“目前玻璃实际需求仍然偏弱,冬季北方地区需求季节性下降,国内整体需求走弱。叠加房地产下行趋势尚未扭转,2022年竣工数据同比下降近20%,房企资金紧张,玻璃下游深加工企业订单数量偏低,玻璃深加工企业开工率处于低位。”李彦杰说。

据悉,近期沙河地区产销率明显提升,主要是囤货需求增加。受预期改善和冬储政策刺激,中下游补库积极性较高,库存从上游转移至中下游。除沙河和华中地区外,其余地区产销率变动不大,产销率仍然较低。

“物流运输状况全面好转,有利于年末赶工及节日备货需求释放,近两周华北地区玻璃企业销售情况有显著改善,库存显著去化,华中地区销售状况有一定改善基本产销平衡,华东地区短期销售偏弱但有望随后跟上其他地区的销售向好态势。同往年相比,销售状况有进一步改善空间。”魏朝明说。

强预期 弱现实

“当前玻璃市场面临的是强预期、弱现实的局面,而弱现实则主要体现库存水平偏高、实际需求偏弱两方面。2022年以来玻璃行业库存长期处于同比最高水平运行,旺季去库也不及预期。在现货成交长期萎靡、价格持续下滑的情况下,玻璃企业长期亏损,故玻璃行业迎来需求复苏前依旧面临严峻的现实考验。”张凌璐说。

李彦杰也认为,当前玻璃市场表现出明显的弱现实和强预期特征,目前玻璃行业供需双弱,但预期较好。随着期价连续上涨,玻璃期货已升水现货近10%,短期盘面向上空间有限,建议谨慎对待行情。中期来看,春节后玻璃需求或有实质性改善,在供应同比减少、需求同比增加影响下,2023年玻璃库存有望回落,价格重心将上移。建议投资者可背靠1500元/吨附近支撑做多FG2305、FG2309合约,下游企业可在低价适当增加现货储备,期价出现明显回调时可在盘面进行买入保值。

对于后市,张凌璐认为,明年经济恢复预期不断加强,特别是二季度之后,市场对于国内地产复苏、玻璃需求提升抱有强劲预期,故明年玻璃行业有望走出低谷,产线放水冷修数量有望进一步下降,或出现冷修后加速复产现象。近期玻璃期、现价格开始出现低位回升,中下游积极备货、企业开始去库,都是对于未来预期不断好转的体现。而不利因素则仍在于地产端存在的变数。一方面,尽管明年经济政策、复苏力度都有较强预期,但房企资金紧张情况能否得到实质性解决、烂尾楼交付周期及如何兑现等问题可能仍会成为限制玻璃需求复苏的拖累因子。另外,国内经济复苏预期虽强,但能否抵消全球经济衰退预期,走出独立于其他经济主体的行情,也仍然存在不确定因素。

“当前玻璃市场宏观与微观共振向好,需求强于供给,预期强于现实。玻璃行业整体仍处于亏损状态,下游预期改善后补库需求有望进一步释放,实实在在的库存下降有望推动玻璃行业走出亏损泥潭。春节前玻璃现货与期货共振上行的态势有望保持。”魏朝明说。

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