前期国际原油价格大幅下跌，WTI原油价格逼近拜登政府公布的70美元/桶的战略储备补库线，给市场提供一定的支撑作用，同时俄罗斯原油产量开始缩减提振油价，推动近期油价有所上行。期货日报记者观察到，本周布伦特原油价格一直维持在78—83美元/桶内波动，整体波动率相较于前期有所收窄，市场处于区间振荡盘整状态。
从宏观层面来看，自12月份美联储加息50个BP落地后，欧洲央行、英国央行、挪威央行、瑞士央行等纷纷加息50个BP，日本央行周二将国债收益率目标上限从0.25%上调至0.5%，全球加息潮加剧了市场对经济衰退的担忧，利空油价。欧盟对俄制裁生效后，12月份俄罗斯原油产量环比11月份减少95.3万桶/日，沙特、伊拉克、阿联酋整体供给严格遵守减产计划，整体支撑原油价格。

周三，EIA库存报告公布。数据显示，截至12月16日当周，美国商业原油库存下降589.5万桶，战略储备库存下降364.7万桶，汽油库存增加253万桶，精炼油库存减少24.2万桶，炼厂开工率降低1.3%至90.9%，产量维持1210万桶/天不变。整体来看，EIA库存数据好于本周API公布的数据。

“从EIA公布的数据来看，有两方面需要注意：一是美国战略储备继续释放，2021年11月24日、2022年3月2日、2022年4月1日三次公布的SPR释放计划累计2.3亿桶，截至上周已经释放了2.258亿桶，仅有420万桶的空间，美国战略储备释放已接近尾声，后期将进入商业原油库存快速下降阶段。二是美国炼厂开工率下降，但汽油库存依然增加，表明当前需求仍然疲软。” 南华期货研究院投资咨询部能化分析师胡紫阳表示。

“近期原油市场已经摆脱了前期大跌的悲观预期，供需两端都开始出现一些回暖迹象，在G7制裁生效后的第一个完整周内，俄罗斯海运原油出货量大幅下降。数据显示，12月1日至20日，俄罗斯石油出口环比下降11%。此外，TC能源公司将美加输油管道Keystone的全面恢复推迟了一周。国内方面，部分疫情峰值过后的城市社会活动进一步恢复，对中国市场需求恢复的预期也提振了市场信心，也让油价延续了触底反弹行情。”海通期货能化研究负责人杨安称。

就原油市场来讲，目前市场关注的重心在于美联储加息的进度和俄罗斯出口问题。经过连续加息后，美联储利率在4.24%—4.5%，而俄罗斯的出口情况也对供需格局有很大影响。

“近期油价的连续反弹一定程度上反映了俄罗斯原油出口的下滑。”申银万国期货原油分析师董超表示，上周俄罗斯海运出口仅160万桶/日，大幅下滑186万桶/日。虽然其中有很多检修或航运公司调整的临时因素，但如此大规模的下降仍然会让市场有所警惕。

为了促使美国石油公司加速原油的钻探，保持供给增加，美国总统拜登曾经宣称会在油价降低至67—72美元/桶时对释放出的原油储备予以回购。这也是市场普遍认为WTI在70美元/桶附近会是比较坚实的底部的主要原因，而近期原油市场的表现也证实了这种说法。“这个底部目前应是市场公认的阶段性低点。一方面，有美国战略储备补库的客观需求；另一方面，油价从高位回落之后，目前原油市场在2023年上半年供需层面不存在严重的过剩压力，石油市场库存整体处在多年来相对低位。从供需角度看，油价进一步大跌的动力不足，70美元/桶大概率会是一个阶段性低位。”杨安表示。

“上周油价下跌至70美元/桶后，美国宣布回购300万桶充实战略储备库，油价迅速反弹。虽然300万桶总量不大，但证实了美国的确会在价格合适时回购原油。”董超认为，今年全年美国总共释放储备2.1亿桶，战略储备从5.9亿桶下滑至3.8亿桶，导致2022年平均每天新增供应60万桶，如果明年WTI原油价格低于72美元/桶就会开启回购的话，将会是很大的需求增量。“虽然不能说油价一定不会突破70美元下限，但在有大规模需求增加预期的前提下，至少需要更为明确的供需矛盾，才能导致油价的向下突破。”他说。

“美国停止释放战略储备意味着原油市场将缺少50万—100万桶/天的供给，若转为补库，则同需求端争夺市场上为数不多的供给，供给将进一步收紧，70美元/桶依然是一个比较有力的支撑位。”胡紫阳称。

同样，在银河期货能化投资研究部研究员童川看来，原油供需基本面未发生明显变化前，WTI原油70美元/桶位置是市场重要的心理支撑点位。

但同样需要注意到，美国收储的立场与产油国的减产不同，更低的价格对于收储反而是有利的。因此，若原油供需端发生重大变动，如美联储继续强力加息、俄乌冲突出现缓和等，那么这一支撑或将失效。

“从整体层面来看，在美国战略储备库存释放目标达成后，在战略储备库存低位的情况下，美国政府回补库存无疑是势在必行的，加之回补库存出现在G7对俄石油限价达成的情况下，暗示油价进一步大幅回落空间受限。”物产中大期货研究院油气产业链分析师陆唐玲称。

来源：期货日报