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美联储政策导向将出现拐点

纽约联储周一公布的最新消费者预期调查显示,美国人在11月预计通胀压力将减弱,通胀预期从10月份的5.9%降至5.2%,预计1年后通胀将出现创纪录的环比下降;3年后的通胀预期水平从3.1%降至3%,5年后的通胀水平预期从2.4%降至2.3%。通胀预期的回落,为联储放缓加息步伐提供最新证据。

“美联储传声筒”Nick Timiraos称,美联储进入抗通胀之战的第二阶段,加息步伐料放缓。美联储主席鲍威尔面临着制定下一阶段利率政策的挑战,主要有两个难题:从现在开始将利率提高到多高,以及将利率维持在这一水平多长时间。

美联储12月议息会议将在12月13—14日召开,会议声明将会在北京时间12月15日凌晨3点公布,本次关注焦点在于美联储本次加息的基调、美联储本轮加息的终点利率水平,以及终端利率维持时间。

在方正中期期货分析师史家亮看来,美国就业数据出现明显放缓的迹象,10月通胀降幅均超过预期,通胀见顶回落趋势较为明显,给美联储提供了放缓加息的核心依据。

“美联储加息放缓预期大幅升温,政策调整将出现第一个转向拐点,即加息幅度率先下降直至停止加息,第二拐点(降息)将会视美国经济衰退程度和通胀回落幅度在2023年下半年实现,但整体需要关注预期的变化,政策转向预期是市场运行的主要逻辑。”史家亮说。

“基于议息会议释放的信号和美联储官员对于货币政策的观点,叠加通胀、就业和其他宏观经济数据的表现,预计美联储12月将放缓加息步伐,加息50个基点可能性大。”史家亮认为,2023年一季度或视通胀和经济表现再度加息1—2次,终端利率或在4.75—5%,持续到2023年下半年,四季度将会视二三季度经济衰退程度和通胀回落幅度降息。

在景川看来,美联储将在12月份加息50个基点后,2023年可能维持3—4次25个基点的加息节奏,2023年年末是否会停止加息或者进入降息周期,届时需要在经济增长与通货膨胀之间相机抉择。

“伴随着欧美各大央行史诗级的加息步伐,目前较多国家政策利率已逐渐逼近限制性领域或者已经进入限制性区域,与此同时各国经济疲态尽显,整体愈发接近衰退状态。基于此,欧美相继在2023年上半年结束加息的概率较高。”南华研究院金融衍生品研究中心宏观外汇分析师戴朝盛称。

  来源:《期货日报》

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