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OPEC+象征性减产影响消退,国际原油重回疲态

在OPEC+象征性减产的影响被盘面消化后,国际油价又因需求担忧重回疲态。昨日,内盘方面,原油系集体跟随成本端走弱,其中原油主力2210合约下跌3.38%收报于684.1元/桶,燃

油主力2301合约大跌5.93%,低硫燃料油主力2210合约下跌4.23%,沥青主力2212合约走低2.61%。

昨日国际油价走跌的主要原因还是来自于市场对需求的担心,无论是欧央行、美联储即将到来的加息,还是沙特大幅调低10月出口至亚洲官价的升水,都显示市场对消费旺季过后原油需求的担心。

此前,在9月5日的联合部长级会议上,OPEC+决定10月减产10万桶/日,OPEC+意外减产带动国际油价一度齐涨4%,不过此举也被市场认为象征意义大于实际意义。

同时,沙特阿美上调了10月份大部分销往美国的石油价格,下调当月所有销往欧洲地区的石油价格。俄罗斯能源部长称,对该国石油进口设置价格上限将导致将更多大阳城集团娱乐网2138俄罗斯石油运往亚洲。

OPEC关于减产的决议意义重大,首先这是很长时间以来OPEC首次减产,显示OPEC的产量政策不再是单边上涨。其次在此次会议前沙特、伊拉克、阿联酋等主要国家都表态希望减产,说明这次减产的群众基础很强。此外,这也是对美国的一种表态,7月15日拜登拜访沙特的成果将仅限于一次性的300万桶原油。OPEC作为产油国同盟仍将以产油国的利益为主。最后在会后声明中OPEC对未来的应对也留了引子。即如果美伊后期达成协议,OPEC会迅速增产以作应对。

至于对油价的影响,单单10万桶/日很难在目前的需求环境下推动原油上涨,但是此次会议表达了一个态度,即产油国不会接受90美元/桶以下的原油价格,也不接受美国的政治压力。这一点对油价的托底作用会比较明显。

油价走弱一方面是大宗商品市场风险偏好再次降温,同时也是对OPEC减产的后续反应,OPEC月度会议上决定10月份减产10万桶/日,尽管这向市场传递了非常强烈的信号,石油输出国们不愿意让油价进一步下跌,市场也相信OPEC有这样的护盘能力。但如此的象征性意义的减产并不能改变油价疲弱表现,投资者已经很难再给予油价一个乐观的预期,OPEC想要改变当前疲弱局势需要做出更多大阳城集团娱乐网2138努力。

据了解,OPEC会后强调如果波动持续存在,OPEC主导国沙特阿拉伯可以随时召开特别会议。沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹表示,“这一决定表达了我们的意愿,即我们将会使用所有工具。此举也表明在支持市场的稳定和有效运作方面,我们将保持专注、先发制人和主动。”杨安表示,此举说明石油输出国不会容忍油价继续大跌,这会让试图做空投资者有所忌惮。

不过,OPEC产量管理从之前的缓慢增产以维持供应偏紧、油价强势转为需要通过减产来维持局面,这种预期管理的调整也意味着原油市场格局由强转弱的转变。

此外,近期美国经济数据整体利好不断强化美联储鹰派激进加息预期,美元大幅走强,大宗商品、股市等风险资产承压,而欧洲经济则受困于能源危机及持续走高的高通胀面临衰退压力,这样的经济表现利空原油市场,这也是为什么OPEC不得不站出来护盘油价的原因。

目前市场普遍预期美联储9月会议上会加息75个基点。对目前的油价而言,宏观的弱预期已经计入价格,不过随着预期落地或者后期更加激进的加息情况出现,油价可能进一步回落。

聚酯板块由涨转跌

随着国际油价的高位回落,化工板块全数飘绿,其中PTA跌幅居前,在两日回调后回吐周初大部分涨幅,主力2301合约以3.34%的跌幅收报于5492元/吨。乙二醇和短纤主力合约分别走跌0.32%和2.69%。

PTA盘面大跌主要是受原油下跌和基差小幅走弱影响,美副财长针对俄油设置‘指导’价格上限44美元/桶,原油破位下跌,带动能化板块集体下跌。基本面方面,前期PTA主流供应商因原料紧张停车降负增加,基差大幅走强,现货端加工差超过千元,本周随着福佳PX装置重启,主流供应商负荷回升,PTA紧张格局有所缓解,基差走弱,利润小幅压缩,因而PTA价格振荡下跌,在化工品种跌幅靠前。

记者了解到,当前PTA基差处于历史高位水平,对此,刘思琪介绍说,原料PX紧张,供应端集中减产影响,可流通现货供应紧张,供应商有市场回购行为,因此整体基差维持强势。芳烃产品今年受北美/亚洲调油需求增加影响,亚洲PX出口美国增加,PX整体供应下降明显,PTA工厂在原料紧张下被动降负停车,8-9月国内去库明显,PTA现货紧张,基差出现历史高位。

PTA的高基差主要是强现实与弱预期导致的期现货市场之间出现分化,PTA本身供需基本面始终维持紧平衡局面,社会库存连续去化,PTA上游PX供需也始终处于连续去库局面,叠加部分PTA大厂停产降负荷影响下,现货市场价格相对较为坚挺,而期货市场由于受到宏观货币政策利空驱动影响,经济衰退预期下,远月合约价格持续受到压制。现在的Back结构,意味着市场依然处于强现实与弱预期博弈当中。

事实上,周初时聚酯板块出现集体大涨的行情,似乎是市场心态出现了好转。那么今年的“金九银十”还会如期到来吗?

周初的聚酯产业链集体大涨是上下游共同作用的结果,进入‘金九银十’,在上游供应端紧张下,原料价格预期坚挺,下游限电结束后订单季节性增加,刚需和投机性备货增加,带动聚酯链产品价格上移。

从需求来看,8月底至9月初聚酯产销表现偏好,下游在“买涨不买跌”心态下,部分投机性需求释放。订单环比季节性小幅好转,但同比仍然偏差。目前产业链终端成品库存偏高,订单小幅转好可能带来库存压力有所缓解,但价格持续走高仍然偏难。

近日聚酯盘面集体大涨,只是市场心态略微改善,市场心态是否逆转仍需要持续观察。整个聚酯市场对‘金九银十’普遍预期不高,市场预计可能会带动聚酯行业边际小幅恢复,但若回到历年季节性水平有较大难度。需求端的边际好转可能会小幅提振PTA价格,但预计影响有限。

而对于基本面相对偏弱的乙二醇来说,周初的拉涨主要源于两方面因素:一是受台风影响,部分船期延后,导致乙二醇港口库存大幅下滑,对乙二醇支撑有力;二是随着逐步踏入年内旺季,需求逐步好转,部分终端工厂除刚需采购外,投机需求亦略有增加,逢低采购备货,拉动聚酯产销放量,聚酯库存高位去化明显,一定程度上提振聚酯工厂提负意愿。

虽然年内旺季,需求较当前有好转预期,但因国内外疫情反复,国际环境复杂多变,预计今年旺季将不能与往年同日而语,后期需要关注终端订单持续跟进情况,若订单跟进不足,上行空间或将有所受限。

按以往惯例,“金九银十”传统旺季是从8月需求就开始好转并持续至11月,今年需求明显不及以往,进入9月终端订单才环比有所好转。欧美需求减弱,东南亚下半年的织造订单明显弱于上半年,我国的海外也订单难有明显改善预期,内需受疫情和经济影响改善力度预计也有限,因此,行业普遍预计旺季不旺。对于短纤而言,生产亏损程度不断加深,企业或降负挺价,生产利润有修复预期。但是,终端订单改善力度有限,终端匹布和下游纯涤纱成品库存高企,将压制短纤价格。

来源:《期货日报》

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